万联证券--机械设备行业周观点：7月挖掘机销量增长55%，工程机械高景气持续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周（2020.8.10-2020.8.14）申万机械设备行业指数涨幅为-0.79%，同期沪深300指数涨幅为-0.07%，机械行业相对沪深300指数跑输0.72pct。
            
                    工程机械：据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19,110台，同比增长54.8%;其中国内16,253台，同比增长59.5%;出口2,857台，同比增长32.5%。7月挖掘机销量超预期增长，国内市场仍是销售主力，同时出口市场快速恢复。截至7月底，全国地方政府已发行新增专项债22,661亿元，剩余约1.5万亿新增专项债力争在10月底前发行完毕，专项债有望迎来发行高峰。1-7月新增专项债大部分用于基建领域，下半年专项债投向“两新一重”领域的比例有望继续提升。在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。
            
                    油服设备：7月我国天然原油、天然气产量分别同比增长0.6%、4.8%，国内油气产量稳步提升。2020年我国石油、天然气的目标产量分别为1.93亿吨、1810亿立方米，较2019年小幅增长。此外，本周国内油服设备龙头杰瑞股份发布中报，其主营钻完井设备的子公司杰瑞石油装备上半年营业收入、净利润分别同比增长62.3%、95.5%，同时杰瑞股份上半年钻完井设备订单增幅超过70%，可见在保障国家能源安全战略推动下，国内油服设备需求保持旺盛。海外页岩油企业受到的冲击较大，但国际原油供需格局呈现好转趋势，而且现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制，有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
            
                    工业机器人：7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。疫情缓解后我国工业机器人的产量快速恢复，行业回暖的信号明显。从下游行业来看，7月份汽车、3C制造业工业增加值分别增长21.6%、11.8%，汽车产量增长26.8%。防疫常态化的趋势叠加行业政策刺激，我国汽车、3C制造业快速增长。而汽车、3C制造业是工业机器人的主要应用领域，下游需求的增长使得工业机器人行业快速复苏。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
            
                    【风险提示】：
            
                    疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。
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