山西证券--山证策略：A股行业比较周报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业配置：
            
                    超配：农业、建材、钢铁、交运、机械、大金融标配：轻工、传媒（在线视频+游戏）、通信、公用、汽车、食品饮料、家电、医药、化工、原油、煤炭、地产、有色低配：电子、计算机行业配置上周表现：行业配置（考虑择时）上周绝对回报1.67%，超额收益1.74%估值：上周全球市场的估值微幅波动有所回升，ROE预期整体稳定。沪深300IAPE估值仍然维持在+1STD上方，逼近+2STD，短期压力增大。上证IAPE估值短期内围绕+1STD小幅波动。创业板估值持续上升趋势打破，突破警戒线后快速回落至+2STD。A股行业间估值分化严重，存在较强的再平衡动力。
            
                    货币&利率：利率重回震荡市，市场风格偏向价值概率上升。
            
                    上游：
            
                    原油需求有所回暖基础有色需求好于预期，贵金属进入震荡市符合预期中游：
            
                    钢铁需求持续回暖,具备较强估值修复动力。雨季结束，水泥玻璃携手涨价。化工品整体价格出现反弹受雨季影响7月用电回暖速度有所放缓
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