太平洋--农林牧渔行业周报（第33期）：粮价中期上涨动力强，关注种植板块，推荐后周期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一、市场回顾
            
                    农业表现好于大市，农业综合、种植，畜禽养殖涨幅领先。1.。
            
                    2020年第 33周，申万农业指数上涨 1.12%。同期，上证综指上涨 0.18%，深证成指下跌 1.16%。2.八个二级子行业指数有多数上涨，其中农业综合、种植、畜禽养殖涨幅领先。3. 前 10大涨幅个股集中在农业综合和种植板块，前 10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前 3名个股是神农科技、保龄宝和农发种业。
            
                    二、投资建议
            
                    我们对后市农业板块有如下观点
            
                    1、种植：粮价中期上涨动力强，聚焦粮食安全。上周，国内主粮市场高位震荡，全国玉米、中晚稻收购价微跌，周跌幅 0.29%和 0.85%，大豆和小麦收购价上涨，周涨幅 0.95%和 1.46%。短期，粮食市场面临临储玉米拍卖政策调控升级的压力，走势或有所分化。中期，国内玉米产需缺口存在，进口扩充空间有限，叠加临储去库存接近尾声，多重因素对市场构成较强动力。我们认为，玉米价格中期有望震荡上行，并带动其他主粮。粮价上行背景下，看好种植板块的投资机会。个股方面，种植业重点关注苏垦农发，种业关注登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科。
            
                    2、替抗：需求刚性，景气上行。6-7月份替抗产品销量上升趋势明确，下半年乃至明年替抗产品需求上升具有刚性，替抗环节景气上行趋势明确。长期看以溢多利为代表的具有明星产品和服务营销能力强的公司持续提升市场份额，个股重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。
            
                    3、养殖：饲料需求刚性上升，关注后周期。1）生猪：上周国内生猪市场调整，江西生猪出场均价跌至 38.74元/公斤，周环比跌幅 1.99%。中期，受产能效率下降、非瘟疫情风险犹存等因素影响，生猪出栏和猪肉供给边际好转幅度有限，猪价回调压力不大，预计高猪价有望持续至明年中期，维持行业看好评级。
            
                    个股方面，重点推荐成本控制能力强，发展有望穿越周期的牧原股份、天康、金新农，其次关注新希望、唐人神、傲农。2）饲料：6-7月份猪料销量回暖趋势明确，尤其是教保母猪料，今明两年畜禽存栏和饲料需求上升具有刚性，饲料环节景气上行趋势明确。长期看以海大为代表的服务营销能力强的公司持续提升市场份额，猪料、特种水产料成为海大的增长新动能，推荐海大
            
                    三、行业数据生猪：第 33周，江西省生猪出厂价为 38.74元/公斤，较上周跌0.79元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利 2593元。截至 2020年 5月底，全国能繁母猪存栏量环比增 3.9%；
            
                    肉鸡：第 33周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格 3.55元/斤，环比上周持平；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价 2.82元/羽，较上周涨 0.04元/羽；第 33周，肉鸡养殖环节单羽盈利 0.33元；
            
                    饲料：据博亚和讯统计，第 33周，肉鸡料均价 3.1元/公斤，较上周持平；蛋鸡料价格 2.73元/公斤，较上周涨 0.01元/公斤；
            
                    育肥猪料价格 2.91元/公斤，与上周持平；
            
                    水产品：第 33周，山东威海大宗批发市场海参价格 152元/公斤，周环比持平；扇贝价格 10元/公斤，周环比持平；对虾价格 300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格 100元/公斤，周环比持平；
            
                    糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第 33周，南宁白糖现货价5309元/吨，较上周涨 10元/吨；中国 328级棉花价格 12407元/吨，较上周涨 58元/吨；全国玉米收购均价 2217元/吨，较上周跌 7元/吨；全国豆粕现货均价 2946元/吨，较上周跌 71元/吨；第 32周，全国小麦现货均价 2397元/吨，较上周涨 35元/吨；全国粳稻均价 2952元/吨，与上周持平；中晚籼稻均价 2632元/吨，较上周下跌 23元/吨；早籼稻均价 2480元/吨，与上周持平。
            
                    四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
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