新时代证券--电子行业周报：扰动持续，消费电子接棒奔向金九银十【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    半导体短期扰动持续，消费电子接棒奔向金九银十8月17日-21日当周，半导体材料板块周跌超8%，集成电路跌超4%，整体回调幅度较深。具体看，美国对华为FDP新规，将导致华为没有许可的情况下无法从第三方购买芯片产品，对华为公司影响巨大。另一方面半导体行业东南亚作为全球半导体封测的重要地区，疫情影响带来供给受损，本土封测厂商影响小订单情况良好。展望下半年，半导体供需结构有望改善：供给侧，随着国产化进程的推进，本土企业的供给正在逐步上升，核心进口产品也积极备货；需求侧，新旗舰手机发布、远程办公和服务器有望推动行业需求变得强劲。在未来很长一段时间，美国的技术管制将推动国产替代大趋势将不断加速进行，半导体各细分领域龙头，将充分受益于本土供应链的建设。相关受益标的有中芯国际、长电科技、卓胜微、韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新等。
            
                    当周，电子重点公司周涨幅前十中，消费电子占7席，上涨行情从半导体向消费电子轮动。我们认为，iPhone12为史上首款5GiPhone，叠加2年以上iPhone用户集中换机需求，配合苹果今年以来的低价策略，三者共振造就iPhone大年，产业链企业受益受益程度大、业绩确定性高。iPhone12预计10月份发布，华为也将在秋季发布Mate40产品，消费电子行业有望迎“金九银十”。相关受益标的有立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、长信科技、传音控股等。
            
                    面板价格8月继续大涨，产业链持续受益据TrendForce显示，8月电视面板价格继续维持大涨态势，55寸与32寸涨幅可达10%，IT面板价格受惠于终端需求稳定的支撑，持续缓步向上，预计大多数面板厂Q3将迎盈亏平衡点。受此提振，8月17-21日当周，京东方A涨超5%，TCL科技涨超4%。展望H2，电视厂商有通过H2加速出货弥补H1出货低迷的需求，供给侧日韩厂商退出LCD造成的整体产能吃紧，仍在持续。相关受益标的：京东方A、TCL科技。PCB下游通信需求减弱，静待汽车、家电需求复苏根据产业调研，PCB/覆铜板下游占比最大的通信领域，受华为等事件影响，需求减弱，影响行业整体景气。展望H2，随着海外疫情逐步缓解，汽车、家电领域需求有望强劲恢复，此外工控/医疗和服务器领域需求，维持平稳。更长时间维度看，远程办公和服务器升级趋势确定性增强，行业有望迎量价齐升。相关受益标的：生益科技、深南电路、沪电股份。
            
                    风险提示：中美摩擦加剧；国产替代不及预期；5G建设进度不及预期。
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