新时代证券--商业贸易行业投资周报：零售平台应发挥在内循环中的合理引导消费作用【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心投资组合，持续推荐零售细分领域龙头企业7月社零数据显示国内消费仍处于恢复性增长，“全国促消费月”开启，促进消费力度进一步加强。区域龙头将受益行业集中度提升，关注超市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等区域龙头；可选消费市场持续恢复，线下消费需求在恢复较曲折，行业承压重，区域百货龙头调整改革热情上涨，同时市内免税牌照热度仍在，可关注天虹股份、王府井等区域百货龙头。818电商购物节即将到来，电商版块可以持续关注，网上零售增幅迅猛，并在持续提升，终端销售渠道线上线下占比结构改变，电商版块可持续关注，如苏宁易购。
            
                    零售发挥在内循环中的合理引导消费作用7月21日，中央开会指出，我们必须集中力量办好自己的事，充分发挥国内超大规模市场优势，逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，提升产业链供应链现代化水平，大力推动科技创新，加快关键核心技术攻关，打造未来发展新优势。立足国内大循环，其中零售将发挥在内循环中消费环节的引导功能。零售对消费内循环的引导，更多应依赖消费品企业对自身定位，重视企业销售终端的功能，结合当下全球市场供需结构的变化，提供更多可以满足国内消费者美好生活消费需求。零售龙头则有助于协助消费品企业做好终端销售引导功能。
            
                    苏宁易购&尼尔森联合发布《5G零售行业应用白皮书》《白皮书》通过调研发现，在5G的创新应用中，消费者对线下智能门店提供的创新体验和创新服务的接受度普遍较高，智能购物车、商品扫码溯源、云货架、无人店等创新产品与服务更为消费者带来了便利与消费新体验。面对5G催生的新需求，智慧零售依托5G技术不断重构商品、消费者和场景的关系，着力打造新模式、新场景、新产品、新体验、新服务“五新全景图”，为消费者带来更新、更好、更便利的消费体验。全面展现了5G为零售产业发展带来的新机遇以及5G引领下的智慧零售全链路数字化转型升级，有望助力智慧零售全面爆发，构建“高个性、高体验、高智能”的智慧零售新时代。
            
                    行业增量信息及点评1）唯品会Q2净营收241亿，活跃用户增17％。以品牌折扣消费模式深入消费者心智，满足消费者需求，性价比是企业追求的标签。2）加码布局华东叮咚买菜进军南京。叮咚买菜近期积极布局了北京南京等城市，跑通上海运营模式后开启一线城市和周边城市渗透。3）受益政府“撒钱”沃尔玛在线销售暴涨97%。二季度，沃尔玛的在线销售额暴涨了97%，虽然顾客购物频次同比下跌14%，但单笔交易金额却上涨了27%。疫情导致电商销售额大涨，同时政府补贴刺激消费举措也极大的刺激了公司业绩。
            
                    风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期
d546cdc6-6793-4387-8aa9-3412f83ed874.pdf