华鑫证券--华鑫证券纺织服装行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情回顾： 本周各大指数呈现涨跌不一的态势。其中 上证综指、深证成指、创业板和沪深 300 指数涨跌幅分别为 -0.61%、 -0.08%、 -1.28%和 0.3%。 本周表现较好的行业是食 品饮料和建筑材料。纺织服装板块上涨 0.6%，跑赢沪深 300 指数 0.3 个百分点。 本周纺织服装行业个股涨跌不一。上涨幅 度前五的分别是探路者、 海澜之家、 棒杰股份、 太平鸟和罗莱 生活。下跌幅度前五的分别是安正时尚、 三夫户外、 美尔雅、 锦泓集团和万里马。
            
                    行业及公司动态回顾： 1） 新澳股份:2020 半年度报告； 2） 三房巷:2020 半年度报告； 3） 欣龙控股:2020 半年度报告； 4） 航民股份:2020 半年度报告； 5） 七匹狼:2020 半年度报告； 6） 维密母公司 L Brands 第二季度营收亏损 4960 万美元。
            
                    本周观点： 7 月轻纺原料价格整体下调，其中，乙二醇下跌 39.67 元/吨，至 3527 元/吨；精对苯二甲酸下跌 81 元/吨， 至 3514 元/吨；聚酯切片下跌 306.67 元/吨，至 4510 元/吨； 涤纶短纤下跌 413.33 元/吨，至 5370 元/吨；粘胶短纤下跌 426.67 元/吨，至 8340 元/吨。原材料价格下降，使得行业整 体毛利率空间提升，有效缓解上半年纺服促销清仓力度提升、 毛利率下降带来的负面影响。另一方面， 7 月服装出口累计金 额同比降幅收窄，出口业务边际回暖。我们建议积极关注长期 业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；估值水平较低，且 半年报表现较好的服装鞋帽企业，如欣龙控股、比音勒芬等。
            
                    风险提示： 行业景气度下降的风险； 线上销售不及预期的 风险；原材料价格上涨带来的风险等。
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