光大证券--钢铁行业周报：钢铁行业呈现量价利集体环比回落【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    短期关注：
            
                    （1）本周上海螺纹钢价回落30元/吨，热卷回落10元/吨，青岛港澳洲PB粉再涨33元/吨，模拟的钢铁利润连续第4周走低至2017年以来非常低的水平；铁矿和螺纹价格的比值则再创2014年2月底以来的新高；
            
                    （2）全国高炉产能利用率回落0.36个百分点至94.8%，重点城市经销商钢贸商库存环比回落0.09%；
            
                    （3）钢铁板块相对于上证A股的PB比值继续小幅回落至0.564，创2014年2月底以来的最低水平，较历史最低点仅高出6%左右。
            
                    板块观点：钢铁板块新一轮的兼并重组已经加速，但仍未从量变过渡到质变，钢铁板块的景气度仍然难以看到持续向好的趋势，我们依然认为低估值的轮动还缺乏明显的催化剂。
            
                    股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，8月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均涨幅为4.96%。
            
                    风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。一周回顾钢价涨0.46%，矿价涨3.37%。本周Myspic综合指数上涨0.46%，长材价上涨0.28%，扁平材价上涨0.66%；铁矿石综合指数上涨3.37%，唐山铁矿价格环比上涨1.01%，PB粉矿上涨3.58%.
            
                    高炉产能利用率下跌0.36pct。本周同口径的高炉产能利用率环比减0.36个百分点至94.80%；电炉产能利用率为58.25%，环比增1.18个百分点；本周经销商钢材库存下跌0.09%。
            
                    钢铁板块上涨1.64%。本周A股市场整体上涨，上证综指上涨0.61%，沪深300指数上涨0.30%，创业板指数下跌1.36%；申万钢铁指数上涨1.64%，跑赢沪深300指数1.34个百分点。
78c522bc-75c7-4ad6-aa2a-b84d768efd3c.pdf