太平洋--消费行业周报：离岛免税日均销售额破亿三亚年底新增三家免税店【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业观点及投资建议本周社会服务行业受免税及酒店板块回调的影响，在所有行业中跌幅靠前。受暑期旅游恢复加速的影响，部分低估值景区获得较好涨幅。海南离岛免税日均销售额超1亿元。7月1日至8月18日，海南省4家离岛免税店销售额突破50亿元，同比增长2.5倍，日均销售额超亿元；购物人数达74万人，同比增长70%；购物件数458万件，同比增长1.5倍。8月以来，受益于暑期旺季，离岛免税销售销售额和购物人次创新高，8月前18天销售额已超过7月整月，客单价达到7051元。单价超过8000元的免税品消费占总销售额的比重提高到24%，较新政策实施前增长了7%，对引导海外高档商品消费回流发挥了重要作用。离岛免税在游客中的渗透率进一步提升，占离岛旅客总人次的29%，与去年同期的12%相比，增长了一倍多。新增两块离岛免税牌照和三家免税店。海南省两家国有企业获批离岛免税经营资质，分别是海南旅游投资发展有限公司全资子公司海南旅投免税品有限公司、海南省发展控股有限公司全资子公司全球消费精品（海南）贸易有限公司。今年内，海南省争取在三亚新开设3家离岛免税店，包括凤凰机场店和2家市内店。离岛免税牌照放开是大势所趋，未来海南市场的竞争力将更多的表现在上游采购能力、免税运营经验、渠道优势、会员优势等公司的软实力上。环球影城开业临近，关注北京文旅板块相关标的。北京环球影城将于明年春季试运营，并在5月正式开园，预计北京环球影城平均门票价格500元左右，加上餐饮、购物、酒店住宿，预计客单价在1500-2000元/人，成熟后每年营业额约250亿至300亿元，拉动全市旅游收入提升约5%-10%。首旅集团间接持有环球影城35%的股份，是环球影城第一大股东。建议关注首旅集团旗下文旅、零售板块上市公司及受益于北京客流提升的旅游企业，相关收益标的首旅酒店、王府井、中青旅、全聚德。投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，调整带来买入时点，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头宋城演艺、锦江酒店、科锐国际。板块行情本期（8月17日-8月21日），消费者服务行业指数下跌1.63%，同期沪深300指数上涨0.3%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数1.93pct,在24个WIND二级行业中排名第23。两个细分子行业均下跌，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-1.74%），综合消费者服务指数（-1.08%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西域旅游（+61.09%）、西安旅游（+13.06%）、三特索道（+10.04%）；跌幅最大的三只个股分别为凯撒旅业（-12.04%）、岭南控股（-9.29%）、锦江酒店（-6.15%）。风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
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