广发证券--有色金属行业投资策略周报：金属价格上涨，预期逐步回暖【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    金属价格上涨，预期逐步回暖。金属价格整体趋势上行，中国复工复产拉动需求，欧洲通过7500亿欧元复苏基金，以及疫情对南美洲、非洲矿企供给的影响，或导致金属价格在波动中有上行空间。贵金属方面，美国疫情与两党关于财政刺激计划谈判未果使得市场避险情绪较重，均推升金价；锂钴市场回暖，稀土价格上行趋势正在形成。建议关注：云南铜业、紫金矿业、江西铜业、云铝股份、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、宝钛股份、钢研高纳、寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、金钼股份等。基本金属：市场需求回暖，基本金属价格上行。据Wind，本周LME锌、镍、铜、铝、铅、锡价格较上周变化为3.35%、2.68%、1.96%、1.55%、0.67%、-0.54%。美国经济刺激政策停滞不前，但其他各国政策加剧货币贬值压力，基本金属价格中长期趋势仍将上行。建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌锗等。贵金属：美国两党财政刺激计划谈判未果，金价维持上行。据Wind，美元指数涨0.11%至93.21，COMEX金跌0.32%至1947.4美元/盎司。美宏观经济数据略超预期，但美国疫情与两党关于财政刺激计划谈判未果使得市场避险情绪较重，预计未来金价趋向上涨。建议关注：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金、紫金矿业。小金属：锂钴市场回暖，稀土价格上行。据Wind，工业碳酸锂价格维持34759元/吨，氢氧化锂持平于53750元/吨，MB钴上涨至15.38美元/磅，长江钴上涨1.77%至28.7万元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格涨6.03%为35.15万元/吨，中重稀土氧化铽价格涨3.53%为498.5万元/吨。锂盐市场需求上升，部分厂家预计将小幅上调锂盐价格；国内钴原料进口紧张情况持续，受成本支撑，预计钴价将震荡上涨；稀土价格持续上涨，预计随需求回升将继续上行。建议关注：寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、金钼股份金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导等）、通讯材料（云南锗业、有研新材等）。风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。
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