中国银河--电子行业8月动态报告：美国对华为制裁再升级我国电子信息产业短期承压【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点1）全球新冠疫情持续冲击电子行业的需求。消费电子：2020H1全球智能手机出货量大幅下滑14%，苹果手机逆势增长5%；建议继续关注耳机及个人PC设备需求高增长的持续性。半导体：2020H1全球半导体销售额同比增长4.7%，但下半年行业依然具有较强的不确定性。面板：建议关注海外产能退出带来的行业供需改善的投资机会。2）2020Q2基金偏好配置细分领域龙头且受疫情影响较小的公司。从细分板块来看，基金对消费电子板块配置的热度不减，主要集中在TWS耳机产业链、苹果产业链；对半导体产业链热情整体仍较为稳定，主要集中在IC设计、设备等领域；受益于海外产能的退出，基金对面板板块的配置热度提升；对PCB、安防板块配置热度下降。3）我们认为，基金在重仓股标的选择上，将持续偏好配置细分领域龙头。预计基金对安卓手机产业链的配置热情将下滑；对TWS耳机、苹果手机产业链的配置热情有望持续；对面板、安防领域的配置热情有望提升。中长期看，基金对半导体产业链将持续保持较高的关注度。4）8月美国进一步加大对华为的制裁。2020年8月17日，美国商务部、国务院官网分别就华为事件进行了更新，华为寻求第三方合作之路举步维艰。我国电子行业短期承压，市场风险偏好的进一步提升面临较大的不确定性，未来一段时间需要相对谨慎。投资建议在外部摩擦不断升温的情况下，短期市场风险偏好进一步提升仍存不确定性，维持“中性”评级。未来全球电子行业的格局可能将发生变化，建议关注具有龙头基因、布局高附加值领域、估值仍有提升空间的企业，重点推荐立讯精密（002475.SZ）、移远通信（603236.SH）、海康威视（002415.SZ）、京东方A（000725.SZ）、广和通（300638.SZ）。        风险提示中美贸易摩擦加剧，疫情扩散冲击电子产品需求的风险。
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