山西证券--山证策略·9月观点：震荡市坚定把握投资主线【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    宏观供给端已经恢复至去年同期水平，需求端端持续回暖。
            
                    消费信心、就业率向好，需求回暖速度有望提升。
            
                    货币政策回归正常化，财政政策引导基建发力。
            
                    9月策略经济回暖速度有望抬升，货币流动性走平，中期箱体震荡格局或将持续。
            
                    A股估值整体合理，呈现结构性高估值格局，但比较优势下外资仍将持续流入，适当关注估值合理景气度回升较快的板块。
            
                    创业板以及热门题材板块估值偏高，业绩增长确定性较强，等待下一波业绩增长预期后的上涨机会。
            
                    行业配置行业景气度反弹：影视、交通运输、酒店。
            
                    业绩确定性：建筑材料估值偏低，基本面风险不大的板块：煤炭、钢铁、建材长期优质赛道：医药、光伏、电子、新基建风险提示：疫情再度大规模出现，疫苗研制进度不达预期、中美摩擦再度升级、政策力度不达预期
8e73c5f8-0d27-48ba-b980-b44af0fd9ff1.pdf