光大证券--零售行业周报第352期：期待国庆消费旺季，可选品行情可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.42%和-1.41%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.12%，跑赢上证综指和深证成指。2020年以来（165个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为10.01%和30.93%，商贸零售（中信）指数的涨幅为20.95%，跑赢上证综指，跑输深证成指。
            
                    过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.12%，位列29个中信一级行业的第19位。过去一周，29个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是汽车、基础化工和电子元器件，涨幅分别为1.68%、1.04%和0.81%。2020年以来，商贸零售行业涨幅为20.95%，位列29个中信一级行业的第14位。2020年以来，29个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、食品饮料和医药，涨幅分别为64.77%、59.55%和55.11%。
            
                    过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和贸易，涨幅分别为1.81%、0.20%和-0.58%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市，涨幅分别为30.47%、25.95%和22.02%。  过去一周，零售行业主要的97家上市公司中，34家公司上涨，2家公司持平，60家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是飞亚达A、友阿股份和时代万恒，涨幅分别为18.40%、9.66% 和9.49%。2020年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，62家公司上涨，35家公司下跌，1家公司停牌。2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、北京城乡和百联股份，涨幅分别为257.88%、119.13%和84.57%。
            
                    零售行业投资策略  展望零售市场，目前高端消费品需求较旺，七夕期间大陆地区高端奢侈品销量火爆，此外高端酒店等需求受到疫情改善影响，也有所提振。黄金珠宝等可选品7-8月数据料也将开始缓慢爬坡，上半年被压抑的婚庆需求得到缓慢改善。总之，我们认为这个时点，黄金珠宝，高端化妆品，奢侈品等可选品的需求仍然旺盛，投资者不妨在国庆之前进行波段操作。而必选品，我们认为下半年也有脉冲式行情，受到CPI 驱动的业绩弹性， 尤其是粮食等农产品的数据值得紧密跟踪。总体我们认为零售终端仍然持续复苏，虽然总体复苏速度不能过于乐观，但9月后逐渐步入零售旺季， 在疫情发生不反复的前提下，可选品或步入投资周期。下周建议关注：老凤祥、周大生、百联股份、首商股份、爱婴室。
            
                    风险提示 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
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