山西证券--轻工制造行业周报：关注住建部新型建筑工业化意见，看好家具大宗业务空间【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    9月4日，住建部等9部门联合印发《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》（以下简称《意见》），《意见》提出了九方面针对性措施，包括加强系统化集成设计、优化构件和部品部件生产、推广精益化施工、加快信息技术融合发展。
            
                    优化构件和部品部件生产，完善集成化建筑部品，对卫浴、厨房、地板和木门等领域的家居部品供应商构成确定性利好。方案提出：“提高整体卫浴、集成厨房、整体门窗等建筑部品的产业配套能力，逐步形成标准化、系列化的建筑部品供应体系。”。推广应用绿色建材，有利于引导家具行业良性竞争，回归产品性能和研发制造本身，最终有利于产品销售结构优化，实现整体盈利能力的提升。《意见》提出：“发展安全健康、环境友好、性能优良的新型建材，推进绿色建材认证和推广应用，推动装配式建筑等新型建筑工业化项目率先采用绿色建材，逐步提高城镇新建建筑中绿色建材应用比例。”结合绿色建筑理念和当前疫情防控的需求，《意见》重点利好主打绿色环保的中高端系列、高毛利产品的推广销售。
            
                    投资建议：我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。（1）家具：建议关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。（2）文具：建议关注齐心集团、晨光文具。（3）造纸包装：建议关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。
            
                    市场回顾
            
                    本周，上证指数下跌1.42%，报收3355.37点，SW轻工制造指数上涨0.37%，在申万28个一级行业中排名第3。分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（+1.61%）、家具（+1.00%）、包装印刷（+0.90%）、造纸（-0.20%）、文娱用品（-1.13%）、其他轻工制造（-2.75%）。
            
                    行业动态
            
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                    瓦楞、箱板、白板齐涨，30余张纸板涨价函也纷至沓来
            
                    风险提示
            
                    宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。
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