万联证券--食品饮料行业周观点报告：调味品板块回调迎配置良机，双节旺季食饮行情可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上证综指下跌2.83%，申万食品饮料指数下跌3.75%，跑输上证综指0.92个百分点，在申万28个一级子行业中排名第14，各子板块均下跌，白酒（-2.06%）、黄酒（-2.64%）、啤酒（-3.37%）跌幅最小。建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强，市场空间广阔兼具龙头市占率提升逻辑的调味发酵品子板块细分龙头的回调配置时机；疫情影响减弱大趋势不变，建议关注可选品类修复带来的投资机会，如短期受益于气温升高，餐饮恢复以及成本下行，长期结构升级大逻辑不变的啤酒板块；白酒方面，H2的关键在于中秋需求的旺盛程度及批价能否通过放量的压力测试，今年中秋国庆假期延长，叠加疫情影响出游，白酒消费有望得到释放。预计高端龙头的批价将保持坚挺，量价齐升的概率较高；长期行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变，我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。
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