广发证券--有色金属行业投资策略周报：复苏预期逐渐改善【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    复苏预期逐渐改善。中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材料均受益明显。需求向好拉动国内基本金属消费，其价格中长期趋势仍将上行；贵金属方面，美国共和党法案受阻，叠加新冠系列影响，金价维持上行；小金属方面，钴投机需求增加，而锂盐大厂产能利用率较高，挺价意向较强，锂钴价格有望上涨；稀土供应商持货惜售，价格有望持续上涨。建议关注：宝钛股份、西部超导、钢研高纳、西部矿业、银泰黄金、洛阳钼业等。
            
                    基本金属：制造业复苏强劲，利好整体价格。据Wind，本周LME铝、铜、锡、锌、镍、铅价格较上周变化为-0.95%、-0.96%、-1.07%、-1.42%、-1.44%、-4.37%。市场需求继续恢复，基本金属库存下降。结合中德韩等主要贸易国家出口增速，海外主要经济体经济逐步好转，对国内基本金属消费的拉动作用逐渐显现，其价格中长期趋势仍将上行。建议关注：江西铜业、云铝股份、驰宏锌锗。
            
                    贵金属：美国经济数据略低于预期，金价维持上行。据Wind，美元指数涨0.46%至93.25，COMEX金涨0.37%至1948.1美元/盎司。美宏观经济数据略低预期，共和党提出的法案在参议院受阻，美联储新的货币政策策略提高了对通胀的容忍度，叠加新冠疫苗推出时间和效力的不确定性，投资者对美国经济前景的质疑较重，预计金价将上涨。建议关注：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金。
            
                    小金属：需求逐渐复苏，碳酸锂价格有望上涨。据Wind，电池级碳酸锂价格维持40044元/吨，氢氧化锂维持53750元/吨，MB钴（标准级）上涨0.65%至15.50美元/磅，长江钴维持27.9万元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价下跌1.17%为33.75万元/吨，供应商库存不足不愿降价，稀土现货紧张。锂盐厂挺价意向较强，大厂产能利用率较高；钴投机需求增加，锂钴价格有望上涨。建议关注：金钼股份、洛阳钼业、赣锋锂业、永兴材料、寒锐钴业、华友钴业。
            
                    金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导等）、通讯材料（云南锗业、有研新材等）。
            
                    风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。
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