太平洋--电气设备行业周报：新能源车8月国内销量高增，十四五规划为新能源发展保驾护航【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点： 新能源车方面， 8月国内新能源车销量 10.9万辆，同比 增长 25.8%，其中纯电动乘用车、纯电动商用车分别同增 22.7%和 59.6%。中游动力电池 8月装机量 5.1GWh，同增 48%。随着国内新 能源车市场回暖以及欧洲市场高速增长，新能源车板块三季度业绩 有望表现亮眼。建议重点关注：宁德时代、恩捷股份、当升科技等。光伏方面，价格上，上周硅料价格企稳，个别新疆厂商复工增加供 给，供需矛盾正逐步缩小。硅片价格也趋于稳定。
            
                    电池片方面，整 体单晶电池片受到下游组件压制及供给陆续释放的影响，后续价格 的趋势仍是看弱，再加上部分组件厂家预期在九月中旬回调开工率， 需求量将会再提上来，让价格下跌幅度稍为收窄。组件方面，由于 部分四季度订单递延至明年，目前看来由于四季度需求略低于预期， 组件价格将在四季度出现小幅缓跌。消息方面，有传言十四五新能 源规划会调高光伏和风电的年均装机量，若属实对行业来说无疑是 利好，大力发展新能源已经成为确定的事情，新能源的长期需求有 保障，持续看好。新能源汽车： 8月国内新能源车销量 10.9万辆，同比增长 25.8%， 其中纯电动乘用车、纯电动商用车分别同增 22.7%和 59.6%。中游动 力电池 8月装机量 5.1GWh，同增 48%。随着国内新能源车市场回暖 以及欧洲市场高速增长，新能源车板块三季度业绩有望表现亮眼。 中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的： 宁德时代、 恩捷股份、 星源材质、 当升科技、 亿纬锂能、 国轩高科、欣旺达等。 上游资源方向，建议关注华友钴业、 寒锐钴业、 天齐锂业、 赣锋锂 业。
            
                    新能源发电： 光伏方面，价格上，上周硅料价格企稳，个别新疆厂 商复工增加供给，供需矛盾正逐步缩小。硅片价格也趋于稳定。电 池片方面，整体单晶电池片受到下游组件压制及供给陆续释放的影 响，后续价格的趋势仍是看弱，再加上部分组件厂家预期在九月中 旬回调开工率，需求量将会再提上来，让价格下跌幅度稍为收窄。 组件方面，由于部分四季度订单递延至明年，目前看来由于四季度 需求略低于预期，组件价格将在四季度出现小幅缓跌。消息方面，有传言十四五新能源规划会调高光伏和风电的年均装机量，若属实 对行业来说无疑是利好，大力发展新能源已经成为确定的事情，新 能源的长期需求有保障，持续看好。 关注标的： 隆基股份、通威股 份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。
            
                    上半年风电完成投 资 854亿，同比+152.2%； 新增并网装机 6.32GW，其中陆上新增 5.26GW、海上新增 1.06GW，海上占比达到 16.8%。抢装背景下， 产业链相关公司中报业绩延续高增，风机大型化趋势明显，随着海 上风电的规模化发展，吊装及施工成本有望进一步下降，我们维持 之前对风电行业的判断，海上风电增速弹性大。 关注标的： 明阳智 能、中材科技、天顺风能、禾望电气。 工控储能： 8月 PMI 指数 51.0%，环比略降 0.1百分点,已连续六 个月位于荣枯线之上,显示出制造业稳步复苏态势。在人力成本上 升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。 行业龙头有 望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提。
            
                    继续推荐行业 龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注 在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特， 步进电机细 分行业龙头鸣志电器。
            
                    风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不 及预期、新能源政策不及预期。
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