申港证券--机械设备行业研究周报：内资品牌激光器竞争力进一步加强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周，第二十二届工博会于上海开幕，大会展区面积达30万平方米，参展商超过2,600家。我们就其中数控机床与金属加工展区激光器行业以及国内品牌参展供应商作出讨论。
            
                    全球激光器行业增速略有回落。激光的优点包括亮度高、单色性好、能量密度高、方向性好等，激光器被广泛应用于工业制造领域。作为核心零部件，激光器伴随着激光产业在全球良好的发展势头呈现同步增长。根据权威机构的最新统计，2019年全球激光器行业市场规模为151.3亿美元，较上年同期增长1.3%，增速较2017年、2018年回落较大，主要受制于主要下游汽车、消费电子需求的阶段性低迷。
            
                    激光器行业应用领域广泛。下游应用方面，主要包括材料加工与光刻、通信与存储、材料与军事等，其应用占比分别为44%、27%、9%。其中，材料加工2019年需求有所下滑，另一方面，进口替代趋势下激光器单价降价幅度超过20%。光刻应用2019年实现较快增速，主要受益于半导体市场对于光刻机需求的增长。
            
                    光纤激光器为最主要的工业激光器构成。根据增益介质不同，激光器分为光纤激光器、固体激光器、气体激光器、半导体激光器等，其中，光纤激光器占比53.3%，为市场主流。光纤激光器有点主要包括光束质量好、电光效率高、能量密度高等。2019年，全球光纤激光器行业市场规模达到27亿美元，同比增长5%。
            
                    内资品牌激光器供应商竞争力进一步加强。全球来看，激光器供应商主要括IPG、恩耐等。2019年，随着国内品牌产品的进一步成熟，全球龙头IPG领先优势有所收窄，市占率小幅下滑至47%。另一方面，以锐科激光、创激光、吉普特为代表的内资品牌近年来表现出色，市占率得以快速提升。
            
                    高功率激光切割设备成为趋势。此次参展的供应商构成中，激光产业上下对于更高功率的追求仍在不断进步，根据不完全统计，超过30%的激光或激光设备整机供应商参展了10,000瓦以上产品，万瓦级多模连续光纤光器成为市场热点。同时，考虑到同等功率条件下单模激光器具备更高的电转化率以及切割效率，各主流供应商均投入大量研发用于提升单模激光功率。
            
                    投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。
            
                    投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创。
            
                    风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。
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