中原证券--传媒行业专题研究：Z世代促进潮玩出圈，IP变现进入加速时代【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    盲盒为体，IP 为翼，潮玩市场进入井喷时代。盲盒起源于日本明治末期的“福袋”，90年代开始中国已经有了“盲盒”玩法的雏形。盲盒是载体，IP 便是其中的核心。在当代高强度压力下，潮玩成了年轻人有效的情感寄托，而盲盒成为了降低潮玩门槛的有效方式。根据阿里大数据显示，潮玩细分市场近年来增速接近300%。
            
                    在2019年的天猫双十一中，以潮玩为主要产品的中国潮流玩具集团POP MART 泡泡玛特天猫旗舰店以295%的增速成为天猫“双十一”整个玩具类目的第一名。
            
                    Z 世代成消费主力，潮玩圈层日益扩大。据泡泡玛特招股书披露，超过 95%的潮流玩具消费者年龄介乎 15至 40岁，其中 63%持有学士或以上学位。会员整体复购率高达 58%。这部分年轻人主要以所谓的“Z 世代”为主。相比于上一代人，“Z 世代”消费能力上升逐渐称为市场消费主力，同时“数字原生”的他们也更加愿意接受新鲜事物。潮玩产业链的完善外加上“Z 世代”的消费特点，其用户闭环也在逐渐呈现。
            
                    联名大行其道，加速IP 变现。 IP 的直接内容指的是文字、漫画、动画等。依附于”Z 世代“的怀旧，具有粉丝效应等特性，IP 的基本盘已经完成。在营销的催化下，IP 正在实现加速变现。
            
                    投资建议：借助Z 世代在消费市场的崛起，国内潮玩市场规模增长加速，凭借盲盒的趣味玩法，潮玩正在从核心的小众圈层逐步走向大众市场，并且依然具备很大的增长空间。在潮玩的发展过程中，IP 展示出了巨大的影响力，随着潮玩市场的快速发展，潮玩也成为了拓宽IP 变现渠道的新模式，未来IP 和潮玩有望继续相互提供支撑，为行业发展助力。
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