广发证券--计算机行业投资策略周报：外部环境变化或推动市场情绪有限趋暖,从AMD，TikTok和石基信息谈起【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点：1.外部环境变化一定程度上有利风险偏好；2.蚂蚁集团对市场影响略微复杂；3.上周我们核心观点是“行业整体调整趋稳”。结合当前最新变化，我们认为行业表现进入阶段性平衡状态。尽管波动震荡不会缺席，显著预期差仍然稀少，但是短期态势较前期要略微乐观些。
            
                    AMD和TikTok的意义：1.据TechGenyz报道，AMD高级副总裁宣布已经获得美国政府许可继续向华为供货，成为在华为禁令生效后第一家拿到许可恢复向华为供货的主要美国公司。这与我们早前几周行业周报中评估浪潮信息时的判断是吻合的，“如果理解美方针对的是芯片制造而不是整机制造，就不会担心有这个问题。保持乃至令中国公司加大对美国芯片的依赖才是美方的目标。”2.关于TikTok的交易：Oracle成为“可信技术提供商”以确保满足美国国家安全要求，通俗的比喻就是“云上加州”。从现实主义的角度看，我们认为这一妥协结果对双方当前局势有一定的缓和作用，有利于资本市场情绪的平复。3.石基信息于9月13日晚间公告其赢得香港上海大酒店有限公司旗下半岛酒店的合同，详细内容请参考我们9月14日的报告《云PMS在高端酒店重大突破》。尽管数量巨大的超大型全球化酒店集团的全面攻破尚有时日，但是这个公告在对公司全球化尤其是美国市场的推进方面依然有积极影响，亦在一定程度上释放出相对缓和的信号。4.前述三桩案例利好市场情绪和风险偏好。程度可能有限，但毕竟好于前期的低迷情形。
            
                    蚂蚁集团的IPO过会对市场的影响略微复杂。1.较大融资额对流动性的冲击，这一影响仍有变数；2.对现有金融IT公司和科技股的分化冲击；3.长期看，恒生电子作为蚂蚁控股但完全独立经营且并不与蚂蚁集团现有业务冲突的行业龙头，更多有可能受益于协同效应。
            
                    总结：1.外部环境变化有缓和信号，有利于市场的风险偏好；2.蚂蚁集团的IPO对流动性和行业分化提出新的要求。未来还有京东数科等一众新兴公司正在上市受理的路上，行业两极分化的态势有可能在未来2~3个季度加速达到新高度；3.当前位置布局细分领域龙头的时机更加清晰。但不宜对短期收益抱过高期待；4.主要仍然看好IT基础设施、企业云服务、智能汽车、医疗IT、网络信息安全、金融IT等；5.重点关注标的为恒生电子、石基信息、金蝶国际、卫宁健康、浪潮信息、宝信软件，以及中科创达、安恒信息；6.其余关注标的包括深信服、南洋股份、长亮科技和宇信科技。
            
                    风险提示：三季度景气度恢复程度；流动性预期和新股发行节奏；解禁股份减持预期。
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