国信证券--金融行业点评：比较paypal与蚂蚁集团，有何差异【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    PayPal的发展历程是怎样的？
            
                    （1）初创PayPal的前身是成立于1998年的Confinity，后者一开始做安全软件但没赚到钱，于是转而研发数字钱包，并在1999年发布PayPal这个产品。2002年Confinity更名为PayPal并进行了IPO。
            
                    （2）eBay时期
            
                    2002年上市后没多久，PayPal就被eBay收购。
            
                    被eBay收购后，PayPal有了场景加持，交易量迅速增加，随后将业务拓展至更多的非eBay场景。PayPal的支付规模从2003年的122亿美元增长到2014年的2279亿美元，CAGR达到48%。随着业务拓展，其支付规模越来越多地来自非eBay场景，2014年时来自eBay的交易规模占比降至26%。
            
                    用户数方面，PayPal的年活跃用户数从2005年的0.41亿户增加至2014年的1.62亿户，CAGR达到16%。
            
                    （3）分拆上市
            
                    2015年，PayPal从eBay分拆并单独上市。
            
                    从eBay剥离之后，PayPal仍然维持了稳定的增长，其近几年的支付规模增速维持在25%左右的水平。用户数方面，PayPal的年活跃用户数增速则在15%左右。
            
                    （4）进入中国市场
            
                    2019年，PayPal收购国付宝70%股权，正式进入中国支付市场，也是首家获取国内支付牌照的外资机构。截止目前，PayPal在国内支付市场的影响力还不大。
000bf679-cb05-452c-b13a-52a59c65346c.pdf