国信证券--2020年8月快递行业数据点评：行业增长依然景气，继续看好高端市场寡头顺丰【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国信交运观点：（1）8月下旬市场逐步进入电商旺季，8月快递行业整体业务量增速环比回升，行业增长维持高景气度。（2）龙头企业竞争白热化趋势不改，8月行业快递单价同比下降15%、环比下降2.8%。（3）龙头公司8月经营数据出现分化，顺丰8月业务量维持高增长，其中，中秋节错期、周末数量同比增加、疫情反复以及洪水爆发导致时效业务增长单月出现波动，而特惠专配业务日均件量在8月底超过800万票，增长趋势良好；韵达8月业务量增速高于圆通和申通，可比口径下的单票价格同比降幅也略高于圆通和申通，韵达维持低价抢量策略，以期达到市占率领先优势持续扩大的目标。投资建议：中低端快递市场的龙头“四通一达”今年的价格战加速恶化，但今年领先者也会加速与落后者拉开差距，建议短期重点关注股价已经大幅回调但是领先优势仍在的韵达股份；对于顺丰控股，我们认为随着电商逐步进入旺季，时效业务增速有望维持较高增速，且公司长期发展空间大、确定性高，继续推荐，建议长期持有。
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