新时代证券--电子行业周报：华为芯片供应迎转机助力预期改善，PCB预期修复【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    l下周投资主题：半导体利空出尽，9.15后国产化进一步确立半导体：AMD获得供货许可，华为部分芯片供货或迎转机9月14日-18日当周，涨幅前十股票中半导体占8席，较上周4席大增，呈现引领板块反攻的态势。我们认为市场正在逐步消化美国禁令带来的负面预期影响。同时我们看到，华为半导体供应商正在积极申请供货许可证，其中AMD副总裁在德银技术大会上表示AMD已获得华为供货许可证，联发科，台积电，高通，三星，中芯国际等厂商也在申请许可。我们认为美国更多意图在限制华为在5G等高端领域的发展，由于半导体是全球性产业链，美国科技公司与华为利益密切，完全限制华为将对其本国企业也造成巨大伤害，我们预计美国后续会针对华为中低端标准品逐步放开许可。从长周期看，对于半导体产业链高端领域仍需要本土厂商努力突破技术壁垒。
            
                    因此，本土半导体企业长期发展的政策红利、资本红利和市场红利是持续存在的，我们持续看好本土半导体企业的成长性。近期由于8寸产能持续紧张，导致功率，模拟，汽车电子等8寸制造主流的产品出现供需结构性紧张的局面，将充分利好行业内优秀厂商。半导体行业主要受益标的：闻泰科技、华润微、三安光电、韦尔股份、捷捷微电、卓胜微、圣邦股份等。
            
                    消费电子：市场静候新机发布潮9月14日-18日当周，涨幅前十股票中无消费电子相关标的，较上周有所走弱。9月16日凌晨，苹果公司发布新款iPad和Watch产品，但并未发布iPhone12。此外，华为往年通常于9月底发布Mate系列旗舰，今年时间也将推迟--消费电子旺季推迟，整个消费的预期也对应延后，市场短期缺乏明确提振。我们预计国庆节后，随着苹果、华为等相关新机发布，市场热度重燃，消费电子行情将再度启动。相关受益标的：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、信维通信、长信科技。
            
                    PCB：周五逆势大涨PCB板块周五逆势大涨超6%，终止近3周连跌态势。我们认为，PCB行情一方面源自于技术性的超跌反弹，一方面源自市场对PCB需求的预期修复。随着H2基站建设节奏加快，通信板需求有所复苏；此外汽车、家电等需求较为强劲，均利于预期的改善。相关受益标的：生益科技、深南电路、景旺电子。
            
                    风险提示：中美摩擦加剧；国产替代不及预期；5G建设进度不及预期。
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