广发证券--家用电器行业：8月空调美的、海尔内外销亮眼，社零、地产回暖【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：8月空调美的、海尔内外销亮眼，社零、地产数据回暖。
            
                    根据产业在线，8月空调美的内销、外销增速分别为10.6%、29.9%，海尔内销、外销增速分别为6.6%、20.0%（空调行业内销、外销增速0.9%、7.5%）。
            
                    社会消费品零售持续回暖，家用电器和音像器材类增速明显。2020年8月社会消费品零售总额上升0.5%（+1.6pct），延续回暖态势。家用电器和音像器材类同比上升4.3%（+6.5pct）。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值）
            
                    地产数据回暖，商品住宅面积同比增长显著。2020年8月商品住宅销售面积同比上升14.7%（+4.8pct），增长显著。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值）
            
                    奥维云网（AVC）周度数据（W37）：干衣机线下销量YoY+103.4%，线上销量YoY-24.1%；洗碗机线下销量YoY+38.2%，线上销量YoY+42.0%；破壁机线下销量YoY-10.7%，线上销量YoY+76.0%。
            
                    鉴于此，我们建议继续关注业绩持续改善，坚持技术革新、引领行业发展的白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器；以及受益消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头：小熊电器、新宝股份、九阳股份。
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