太平洋--电气设备行业：光伏玻璃价格再度上涨，特斯拉电池日降本成主线【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点：光伏本周价格维稳，硅料方面，大部分厂家库存处于健康水平，价格依旧坚挺;硅片方面，由于硅料9月供应短缺情况的缓解，供需较为平衡；即使近期银浆价格已随国际银价开始出现回落，但整体单晶电池片价格基本稳定；组件方面，从M6电池片、玻璃的紧张程度以及组件厂的排产来看，Q4仍为今年最旺的季度，加上玻璃价格持续看涨，使得近期组件价格已较为平稳。总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。特斯拉电池日正式召开,公布了众多电池技术，降成本成为了主线。2170升级为4680应该最有可能实现，并且采用无极耳设计解决了散热问题。此外在提高产线生产效率方面应该有较大突破。
            
                    随着特斯拉推动电池降成本，有望进一步提升硬件端盈利。放眼全球，汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成长空间,建议重点关注动力电池和电池材料方向。
            
                    新能源汽车：特斯拉电池日正式召开。特斯拉公布了众多电池技术，降成本成为了主线。2170升级为4680应该最有可能实现，并且采用无极耳设计解决了散热问题。此外在提高产线生产效率方面，特斯拉应该有较大突破。随着特斯拉推动电池降成本，有望进一步提升硬件端盈利。放眼全球，汽车电动化浪潮已经开启。国内动力电池产业中优质公司均有巨大成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。
            
                    新能源发电：光伏本周价格维稳，旺季来临，玻璃价格再度上涨。
            
                    硅料方面，大部分厂家库存处于健康水平，价格依旧坚挺，硅片方面，由于硅料9月供应短缺情况的缓解，供需较为平衡，预计10月隆基价格维持平稳。电池片方面，即使近期银浆价格已随国际银价开始出现回落，但整体单晶电池片价格基本稳定，在十月需求向好的状况下、价格跌降幅度较缓，预期四季度单晶电池片价格仍有可能维稳。组件方面，从M6电池片、玻璃的紧张程度以及组件厂的排产来看，Q4仍为今年最旺的季度，加上玻璃价格持续看涨，使得近期组件价格已经较为平稳。总体来看，光伏行业平价是大势所趋，待明年供给情况进一步好转后或将迎来补偿性需求。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。1-8月全国风电完成投资1329亿元,同比增加145.4%。抢装背景下，产业链龙头公司中报业绩延续高增，风机大型化趋势明显，随着海上风电的规模化发展，吊装及施工成本有望进一步下降，我们维持之前对风电行业的判断，海上风电增速弹性大。关注标的：明阳智能、中材科技、天顺风能、禾望电气。
            
                    工控储能：8月PMI指数51.0%，环比略降0.1百分点,已连续六个月位于荣枯线之上,显示出制造业稳步复苏态势。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。
            
                    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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