申港证券--电子行业研究周报：从中美贸易摩擦看全球半导体格局情况【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    每周一谈：从中美贸易摩擦看全球半导体格局情况
            
                    5月12日，应用材料、拉姆研究等在内的多家美国半导体设备公司发出信函，要求中国国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业，不得使用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成电路，同时保留无限追溯权利。
            
                    5月15日，美国工业与安全部宣布新规，只要使用到美国的设备和技术，在为华为生产芯片之前，就必须得到美国政府的许可。不仅仅是台积电，即使是国内晶圆制造厂中芯国际、华虹等，由于也使用了美国的设备和技术，在为华为生产芯片前需得到美国许可。
            
                    9月15日起，禁令正式生效，向华为供货前必须经过美国许可。目前只有Intel、AMD 等少数几家得到许可证。
            
                    美国是集成电路的发明之地，目前在集成电路领域，美国也处于全球领先地位。
            
                    根据IC Insights 的统计，以公司总部位置来划分，2019年美国IDM 公司营收占全球比例达51%，Fabless 公司营收占全球比例更是达到了65%，总营收全球市占率为55%，远超全球其他国家和地位。
            
                    2020年一季度全球半导体行业销售额前十企业中，有6家来自美国。国内华为海思第一次进入前十，但在规模上与英特尔、博通、高通等相比还相差甚远。
            
                    在半导体设备领域，2019年全球半导体设备生产商销售额前5的公司中，有3家来自美国，应用材料已连续多年位列全球第一。前十的公司中，有4家来自美国。目前，美国公司的设备远销全球，几乎所有的晶圆代工厂都会用到美国的设备。
            
                    目前，国内半导体行业整体水平与美国相差较大，但中美贸易摩擦，让我们清醒认识到自主可控的重要性。国内半导体行业已经得到高度重视，国产替代的进程必然加速进行。
            
                    虽然目前国内整体实力与美国相去甚远，但在某些细分领域，国内已经实现突破。如刻蚀设备领域，中微半导体在介质刻蚀领域已达到全球先进水平，华峰测控的模拟芯片测试设备在市场上已有极高的市占率，韦尔股份收购的豪威在全球CIS 领域位列第3。
            
                    投资策略及组合：我们看好半导体行业各细分领域的龙头公司，建议关注国内半导体检测设备龙头赛腾股份、华峰测控、功率半导体龙头闻泰科技等。推荐组合：赛腾股份、华峰测控、闻泰科技、韦尔股份、安集科技各20%。
            
                    风险提示：下游需求低于预期；行业发展低于预期；疫情影响大于预期。
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