中泰证券--农林牧渔行业周报：价格稳定、政策延续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    由于种植面积提升的周期较长，当前玉米的缺口将持续，而水稻和小麦的库存仍较多，政策预期指向相互调整，以确保粮食供给安全、成本压力合理控制等多项目标完成，因此主粮价格在目前基础上不会有明显幅度的变化。从种植积极性角度看，2021年主粮政策支持力度有望延续疫情时期的力度，农民种植需求将持续提升，相关农资产品景气也将逐步上行。
            
                    猪价目前仍维持高景气，存栏结构较为合理，前期库存压力逐步消化，从目前的情况看，未来一个季度生猪价格有望维持目前水平。
            
                    年底集团养殖2019年开始的母猪补栏即将开始兑现到出栏，产能增加初期的效率并不高，因此兑现的程度还需要不断观察。从公司角度，能保证高速出栏的企业将会实现持续盈利。禽链价格主要观察活禽交易市场等疫情进展，疫情造成的消费影响是较为关键的因素。
            
                    新发地事件后，活禽交易市场目标在长期关闭，政策指向需要观察后续的管控力度。
            
                    在其他方面，目前国内各行业复工复产持续，若疫情不出现较大范围的二次爆发，内需会逐步恢复，从而带动部分受影响的农产品价格逐步回升。巴西、印度作为农产品出口大国，新冠疫情仍较严重，可能会影响后续作物供应。
            
                    我们认为养殖链高景气度行业主要看公司核心量增，以及部分受疫情影响行业的景气回升。种植链的行情还因主要以结构性为主，有技术壁垒的农资（如种子），及优质品种（优质稻）的相关企业将会享受行业的红利。
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