渤海证券--医药行业周报：海外疫情反复，持续布局高景气和业绩向好板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情
            
                    本周，申万医药生物板块下跌0.22%，沪深300指数下跌0.95%，医药板块跑赢沪深300指数0.73%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第3位。六个子板块有涨有跌，其中医疗服务和生物制品板块涨幅居前，分别上涨4.49%和0.45%；中药和化学制药板块跌幅较大，分别下跌3.37%和1.35%。截止2020年9月29日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为48.16倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为84.83%。个股涨跌方面（剔除新股），奥锐特、英特集团和博晖创新涨幅居前，紫鑫药业、辽宁成大和天宇股份跌幅居前。
            
                    行业要闻
            
                    9月26日，全球首个口服JAK1抑制剂在欧盟和日本同日获批，治疗类风湿性关节炎；近日，天津出台互联网医疗医保支付细则，限定病种、动态管理；近日，恒瑞医药1类新药氟唑帕利用于复发性卵巢癌维持治疗的随机、对照III期临床研究达到主要研究终点；9月27日，京东集团旗下的京东健康正式向港交所提交上市申请；9月28日，华润医药全资附属公司华润医药控股拟收购目标公司博雅生物的控股权。
            
                    投资策略
            
                    本周，受欧洲疫情反弹的影响，海外股市下跌幅度较大，国内股市也出现明显的下行。医药板块作为疫情受益板块，本周走势逐渐企稳。我们认为，短期内疫情的发展可能会超预期，建议关注疫情防护、检测和急救板块，从长期来看，由于老龄化的加速到来，建议投资者逢低布局景气度高的子行业。疫苗近期已调整到合理估值水平，并且随着新冠疫苗研发的进展加快，势必会提升市场的热度，建议投资者重点关注，比如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。同时，疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。
            
                    风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。
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