国开证券--医药生物行业周报：业绩投资主线将更为明确【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，第23届全国临床肿瘤学大会暨2020年CSCO 学术年会召开，包括恒瑞、百济神州、君实生物、信达生物在内的多家药企公布了重点品种的临床研究进展和关键数据。同时CDE 也报告了2020年抗肿瘤创新药的审批情况，2020年在疫情影响的情况下，抗肿瘤新药批准上市的数量同期相比仍有所上升，从15个上涨到19个，优先占比从73%提升至84%，同时，国产品种的比例从26%升高到了47%。另外在Pre-IND、临床试验以及Pre-NDA 过程中，沟通交流申请也有着明显的增长，显示政策层面的支持持续，同时国产创新热情也在持续，建议继续关注创新药及相关的CXO 产业链。
            
                    8月初以来，行业持续调整，目前申万医药生物指数从前期高点回调约14%左右，但从个股情况看，行业近360家个股中，自7月初以来的最高收盘价至今回调大于14%的个股占比超过70%，显示了一部分大市值核心公司的市场表现更加稳定。目前即将进入三季报披露期，业绩主线将更加明确，建议关注业绩有望持续快速增长，以及受国内疫情控制及国外疫情反复影响，三季度业绩有望环比改善的龙头企业。个股建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、华兰生物、药明康德等。
            
                    风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。
92976b84-f6cc-4908-a07b-374823f8c07d.pdf