开源证券--电气设备行业周报：特斯拉降价打开市场，政策、涨价驱动光伏高景气【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周观点：龙头、政策、价格引领预期再提升  1）新能源汽车行业：特斯拉降价提升未来市场销售预期，进一步验证我们的观点：产品力提升是行业向上预期最重要驱动力；展望中短期，国内外景气度共振向上，周期性环节、二线公司的弹性将更加突出，比如电解液、正极产业链。板块仍是资本市场的主线，长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链。2）光伏行业：国内外政策进一步向好，提升长期预期；短期装机季度增速加速向上，光伏玻璃涨价；行业仍处于较好的投资窗口期。从龙头公司估值看，横向比，行业目前仍处于相对较好的位置。投资方面，中长期关注具有全球核心竞争力的公司，隆基股份等龙头受益，短期关注硅料、逆变器、玻璃等环节的弹性机会，通威股份、阳光电源等受益。
            
                    国产Model 3降至24.99万元，看好国产Tesla供应链  10月1日，特斯拉中国官网显示国产Model 3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元，续航里程升至468km，我们预计此款车型即为宁德时代供应LFP电池的车型；另外，磷酸铁锂热稳定性较好、但耐低温性能偏弱，不排除新款Model 3热管理系统ASP更高（预计新增热泵），三花智控或直接受益。另外，特斯拉计划收购德国电池模组、Pack制造商ATW Automation，布局模组、Pack环节。鉴于特斯拉短期内对电池需求庞大，且目前量产经验缺乏，预计短期内仍高度依赖于外部电池供应。
            
                    部分省份十四五规划光伏装机超预期，光伏玻璃继续涨价  近期部分省份出台十四五光伏装机规划，其中河北、广东和四川规划超预期，同比增速或将分别达69%/101%/1553%，广东与四川规划大超预期。从产业链来看，玻璃价格再度上调，3.2mm玻璃价格由30元/平米上涨至35元/平米，2.0mm玻璃价格由24-25元/平米调涨至28元/平米。目前光伏玻璃供求关系紧张，另一方面，双玻组件刺激薄玻璃需求，结构性供求失衡状况或将加剧。展望2021年，光伏玻璃供求紧张状况有望缓解，但是依然保持紧平衡，光伏玻璃价格大概率维持较高水平  板块和公司跟踪  新能源汽车行业层面：欧洲电动车1-9月注册量同比+38.2%。 新能源汽车公司层面：赣锋锂业以自有资金不超过30亿元人民币投资建设高端聚合物锂电池研发及生产基地建设项目。 光伏行业层面：天合光能、太阳能扩产明确。 光伏公司层面：晶澳科技、东方日升、隆基解除股权质押。 风电公司层面：中材科技投建新项目。
            
                    风险提示：新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。
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