广发证券--电气设备新能源行业周观点：公共服务电动化有望提速，光伏玻璃需求旺盛【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    《新能源汽车产业发展规划》通过，加大支持公共服务电动化。新闻联播10月9日报道，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，提出要加强充换电、加氢等基础设施建设，鼓励开展换电模式应用，加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。车电分离模式有望重启国内销量增长引擎，尤其三季度以来国内一线自主品牌加快换电市场跑马圈地，未来3年有望替代100万辆。重点推荐宁德时代、德方纳米，建议关注当升科技、国轩高科。
            
                    光伏玻璃需求旺盛，涨价行情或将持续。根据Pvinfoink，3.2mm/2.0mm光伏玻璃10月7日价格分别上涨至37/28元/㎡，3.2mm玻璃价格相比7月最低点的24元/㎡涨幅达46%，2.8mm产品价格相比9月初报价上涨16.7%。光伏玻璃涨价主要受下游装机需求旺盛、双面组件渗透率提升以及供给方面产能释放不足等因素带动。国内补贴退坡推动四季度需求集中释放，欧洲、美国等海外市场预计在圣诞节前迎来抢装，四季度全球光伏装机需求持续向好。根据CPIA，2019年双面组件全球渗透率14%，目前渗透率约30-40%，随着下游对双面组件发电增益的认可，预计2021年有望进一步提升至40-50%。供给方面，由于新产能释放较慢以及光伏玻璃在透光率、耐腐蚀、耐高温及抗冲击方面都具有较高要求，因此光伏玻璃供给明显不足。预计在双玻渗透率提升以及四季度装机需求向好带动下，光伏玻璃涨价行情或将持续。继续关注受益全球需求增长及行业格局优化的通威股份、隆基股份、晶澳科技、晶科能源、阳光电源、福斯特和福莱特等。此外，光伏运营补贴拖欠问题有望解决，将带来运营企业现金流及光伏板块估值改善，关注太阳能、晶科科技、大唐新能源、林洋能源等。
            
                    PMI连续七个月位于临界点之上，坚定看好工控复苏持续。国家统计局公布2020年9月制造业PMI指数为51.5%，比上月提升0.5pct，已连续7个月位于临界点之上。自去年10月开启的工控复苏周期虽遭疫情打断，随着疫情有效控制，工控复苏有望持续。高端制造业如锂电、光伏、3C等在技术革新和扩产周期的推动下工控需求回暖趋势看好，房地产竣工相关需求有望得到持续恢复，口罩机等也带来了短期增量需求，国内企业更强的服务能力也带来了新的增量份额。建议关注良信电器、汇川技术、正泰电器、信捷电气、宏发股份、鸣志电器、雷赛智能等。风险提示。疫情控制及全球需求不及预期，产业政策变化风险等。
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