太平洋--通信设备行业周报：战略上5G建设适度超前，加速应用落地【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一、工信部：保持战略定力，坚持适度超前的5G 建设节奏。9月27日，2020中国网络媒体论坛上，工信部副部长刘烈宏表示，经过多年的快速发展，我国网络服务能力显著增强，提速降费效果明显， 普遍服务试点稳步推进，全国行政村通光纤和4G 覆盖率超98%，4G 网络规模全球第一，5G 终端连接数超1.3亿；未来3年，5G 仍将处于“导入期”，需保持定力，稳扎稳打，促进5G 成功商用。同时针对5G 建设提出四点建议：一是大力推进5G 应用创新，并保持战略定力。二是坚持适度超前的建设节奏，形成“以建促用”的良性模式。三是尊重5G 技术产品成熟的客观规律。四是综合看待5G 建设和发展。要从长远计、从大局计，以5G 建设投资助力形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。
            
                    二、LightCounting 预测未来5年以太网光模块市场规模240亿美元，行业继续保持高景气。LightCounting 最新预测显示，2021-2025年还将售出2.75亿只以太网光模块，产生240亿美元的销售额，到2028年，该行业的累计出货量将达到10亿只。我们认为，受益于电信与数通市场共振，本轮光模块市场的高景气周期从2019年下半年开始，预计将持续2-3年。今年上半年在疫情影响复工复产的情况下板块内公司整体业绩依旧实现较高增长，增长逻辑已经进入兑现期，未来行业整体业绩有望持续走高。
            
                    三、三季报临近，关注光通信、IDC、物联网、富媒体等板块。受全年5G 建设节奏影响，三季度5G 产业链公司增速或阶段性放缓， 但仅是单季度影响。到Q4阶段，为2021年准备的5G 等相关设备集采将逐步启动，海外云厂商订单指引也将逐步清晰。重点关注光通信、IDC、物联网等板块仍然保持较高景气度，相关公司业绩将持续释放。随着5G 网络深化及用户积累，下游应用有望获得突破。运营商在下半年加速发展物联网和富媒体，Q4运营商的富媒体平台，尤其是中国移动的富媒体平台将会上线，同时建议关注铁路5G 专网等事件驱动性机会。
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