首创证券--农林牧渔行业2021年投资策略：双疫开启通胀起点，饲料、动保、种植迎来周期景气【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021年农业将经历供需双弱，周期上景气由禽续养殖切换到种植、饲料、动保、屠宰等，头部公司受益景气周期有望利润积累，加速份额提升，通过资本开支加速、智能化、降低成本优势等推动我国农业领域在世界地位的提高。总体来看，2021年，农业板块将实现自周期切换&通胀弱复苏的加持。
            
                    种植产业链：从供需库存角度看好玉米，水稻、小麦、豆粕、糖。从成长的角度看好自主可控、转基因，生物基因编撰技术是未来种植产业降成本的必经之路。（看好）猪养殖：周期价格驱动为主，成长难敌价格下行。行业工业化、全产业链化等仍与发达国家有较大差距，成长空间巨大，产业进入黄金发展期。（中性）禽养殖：价格回升有季节行因素，中期看好白黄鸡在C端扩张机会。龙头公司有望获得消费品估值，竞争优势为市场认可。长期看饮食习惯转变、禽肉消费成长性显著。（中性）饲料：禽类存栏高位、水产触底反弹、猪类即将回升，龙头公司竞争优势突出，市占率提升空间较大，玉米豆粕持续高位、有助全价料份额提升，全产业链整合正在加速。（看好）动保：存栏增长推动行业周期景气，新产品有望快速提高市场份额、规模化养殖进程提高覆盖率、宠物疫苗市场进入发展期。（看好）
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