山西证券--房地产行业市场交易周报：板块放量下跌，继续看好龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块走势： 上周， 申万地产板块下跌 1.56%，行业排名第 27位，走势 明显弱于大盘（沪深 300上涨 1.71%）。从近 1个月走势来看，地产板 块走势基本与大盘同步。 成交统计： 上周， 申万房地产行业共成交 799亿元，行业排名第 15位，排名较上上周上升 6位；纵向来看，地产板块周平均成交量与成 交额为 2017年以来最高水平，但在经历了 7月份的高峰之后，板块 成交额近期比较平稳，在 700亿元左右振荡，上周成交额和成交量分 别环比上升 166.39亿元和 19.07亿股。
            
                    资金流向： 上周， 申万房地产板块资金净流出 33.8亿元，行业排名第 21位，较上上周下降 16位；纵向来看，近 4周资金总体呈流出趋势。 融资融券： 上周， 申万房地产板块融资净买入 1.47亿元，行业排名第 18位；纵向来看，近三周地产板块融资余额及其占流通市值比例呈下 降趋势。 板块估值： 截止到 12月 4日，地产板块动态 PE 为 9.2倍，仅高于银 行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近 10年较低水平。
            
                    投资建议： 上周， 地产板块放量下跌，走势明显弱于大盘， 行业资金 继续净流出。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调 控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康，但受“三 条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。业绩方 面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保 持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性， 大部分行业龙头和部 分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科 A、保利地产、 招商蛇口、 金地集团、 荣盛发展等行业龙头和二线龙头。
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