长城证券--电子元器件行业周报：电子元器件涨价趋势蔓延，行业景气度维持上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    11月国内手机出货量跌幅收窄，12月上旬液晶面板价格延续上涨：11月国内智能手机出货量 2771.0万部，同比下降 17.0%，增速较上个月提高了10.8个百分点，跌幅有所收窄，11月出货量环比提高 10.8%。11月份国内 5G 手机出货量达 2013.6万部，环比提高 20.1%，占同期国内智能手机出货量比例高达 72.7%，与上个月相比提高了 5.7个百分点。在液晶面板方面，12月上旬，65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为 218美元、168美元、108美元、61美元，相比 11月下旬分别上涨 1.4%、2.4%、1.9%、1.7%，相比 6月上旬的低点分别上涨 32.9%、63.1%、61.2%、90.6%，此次液晶电视面板价格大涨得益于TV面板采购需求快速恢复以及供给端的收缩，TV 面板产能持续紧张。考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出 LCD面板带来的产能收缩，面板供需关系持续改善，预计在 2021年年中之前面板仍将维持高位。
            
                    10月全球半导体销售额创新高，半导体行业全面扩容在即：2020年 10月全球半导体销售额 390.3亿美元，同比增长 6.0%，环比增长 3.1%，连续 9个月同比正增长，并创近年单月新高。10月中国半导体销售额 138.4亿美元，同比增长 6.3%，环比增长 2.9%，连续 11个月同比正增长，全球占比维持在 35.46%。全球与中国 10月半导体销售额同步再创近年新高，行业发展快速，供需两端扩容动力强力，半导体设备出货额同步共振，半导体行业全面扩容在即。
            
                    半导体行业景气度全面高涨，持续推荐半导体板块：台湾半导体厂商台积电、日月光、华邦电、强茂、环球晶圆 11月营收同比增速分别为 15.74%、31.75%、64.52%、29.94%、7.89%，代工、封测、存储、功率、硅片等各环节龙头厂商单月营收同比增速高企，并屡创历史同期新高，半导体行业景气度全面高涨。供应链多环节产能紧张，部分产品部分订单价格上涨，缺货涨价潮向全产业链蔓延，大陆地区相关环节景气度同步上升。其中，半导体代工、封装、功率等环节产能紧张价格上涨趋势明确，持续推荐半导体板块。
            
                    投资建议：1）消费电子建议关注 iPhone 无线通讯模组以及 iWatch 的 SiP模组供应商环旭电子；CMOS 芯片供应商韦尔股份；存储器相关公司兆易创新；国内泛射频龙头信维通信；国内 ODM 和功率半导体的龙头闻泰科技；国内被动元件相关公司风华高科；2）半导体建议关注封测板块长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；半导体材料板块沪硅产业、安集科技、石英股份；半导体设备板块汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL 科技、ST 东科；玻璃基板相关公司彩虹股份；偏光片相关公司三利谱。3）MiniLED 和照明双驱动，建议关注 LED 产业链标的阳光照明，相关公司瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电、木林森。
            
                    风险提示：疫情控制不及预期；手机出货量不及预期；产能扩张不及预期；
            
                    5G 建设不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。
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