华鑫证券--2021年A股投资策略展望：“返璞归真”【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    中国的经济有望在2021先于全球复苏，总体由于基数影响将呈现出前高后低的特征，四季度回归至潜在增速水平，制造业投资和消费复苏将成为2021年经济增长的亮点。
            
                    2021宏观调控政策回归常态化，紧信用（信托、微贷）、宽货币、财政紧平衡。
            
                    2021年A股将呈现宽幅震荡的结构性行情格局，年内依然会有1-2次的宽幅震荡。核心原因在于支撑和制约A股的核心因素将一直处于相互交织的状态，紧信用下的降估值与全A盈利修复相互交织影响。
            
                    估值降维度，盈利修复，个股行情主导占到60-70%以上时间。
            
                    股民向基民的转化不可逆（机构化），各类机构市值占比将继续大幅提升，公募基金市值占比2021年有望上升至15%-20%。
            
                    投资策略：1、后疫情时代主线：疫苗产业链、顺周期有色金属等；2、中期景气向上产业主线：新能源汽车产业链、军工；3、长期核心资产主线：消费（白酒、乳业、休闲食品）、医药（创新药、医疗服务等）；4、主题结构性机会：农业种植、5G应用、券商、第三代半导体。
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