财富证券--房地产行业第50周：11月数据出炉，竣工、销售继续修复【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    第50周行情： 2020年第 50周（12月 07- 12月 13）， 中信房地产 指数下跌 4.73%，跑输沪深 300指数 1.25个百分点。 行业基本面： 第 50周（12月 07- 12月 13） 成交： 30大中城市商 品房成交套数总计 40213套，同比上涨 1%，环比持平。 30大中城 市商品房成交面积总计 409万平，同比下降 0.3%，环比下降 3.4%。 供给： 十大城市商品房可售面积 8752万平，环比上升 0.8%，去化 周期 10.12个月，环比下降 0.36个月。
            
                    土地： 100个大中城市住宅 用土地供应 107.3万平，环比下降 84.3%；挂牌均价 5451元/平， 环比下降 22.4%；土地成交 251万平，环比下降 22.42%；楼面成 交均价 4491元/平，同比下降 28.82%。分城市能级来看，一线， 二线和三线城市的四周平滑住宅用地成交土地溢价率分别为 6.7%， 10.4%和 25%，环比变动-3.7， -1.5和 0.7个百分点。 融资： 第 50周房企信用债发行规模 75.3亿；总偿还量 236.3亿；净融资 额为-161亿。
            
                    行业要闻： 国家统计局公布 11月房地产行业运行情况： 1-11月份， 全国房地产开发投资完成额同比增长 6.8%； 土地购置面积累计同 比下降 5.2%，前值为下降 3.3%，受融资政策收紧影响地产企业拿 地面积单月增速略有回落，但整体强于去年。 11月单月竣工面积 增速 3.09%，前值 5.88%，连续两个月为正值， 且累计新开工与竣 工面积增速之差已经缩小，我们认为竣工端的修复已经验证。
            
                    11月楼市销售继续保持良好，商品房销售面积累计同比增长 1.3%， 前值为 0%；商品房销售额累计同比增长 7.2%，前值为 5.8%；销 售面积和销售额增速继续上涨，正常的住房需求正在释放，销售情 况向好，房企拿地补库意愿高，一定程度上推动了土地市场的回暖。 投资建议： 国家统计局公布了房地产行业 11月的运行情况， 11月 地产行业销售改善延续，竣工面积和新开工面积增速同向修复，差 距缩小，竣工端复苏演绎。总体来看，行业正逐步转向高质量发展， 维持行业“同步大市”评级。 我们建议关注业绩确定性强，财务结 构稳定，高股息率的行业龙头万科 A，金地集团，保利地产等。
            
                    风险提示： 宏观调控；销售不及预期
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