华金证券--新能车行业数据：11月动力电池产量同比增长40.7%，新能源车销量累计增速已转正【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 【中国汽车动力电池产业创新联盟：11月动力电池产量环比增长 29.1%】根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，11月我国动力电池产量共计 12.7GWh，同比增长40.7%，环比增长 29.1%。1-11月，我国动力电池产量累计 68.3GWh，同比累计下降 13.8%。11月我国动力电池装机量 10.6GWh，同比上升 68.8%，环比上升 80.9%。
            
                 1-11月，我国动力电池装车量累计 50.7GWh，累计同比下降 3.5%。11月装机量排名前十企业合计约 9.8GWh，占总装机量的 92.0%，其中宁德时代占比 48.9%，继续霸占龙头，份额相比上个月有所下降。
            
                 【中汽协：11月新能源车销售 20万辆，同比增加 104.9%，环比增加 24.1%】根据中汽协数据，11月新能源汽车产销分别完成 19.8万辆和 20.0万辆，同比分别增长75.1%和 104.9%，环比分别增长 17.5%和 24.1%。累计来看，1-11月份产销分别完成 111.9万辆和 110.9万辆，同比分别下降 0.1%和增长 3.9%。从不同车型来看，11月份新能源乘用车产销分别完成 18.3万辆和 18.6万辆，同比分别为+100.7%和+137.0%，环比分别为+17.0%和+25.2%。11月份新能源商用车产销量分别完成 1.4万辆和 1.4万辆，同比分别为-33.1%和-28.0%，环比分别+24.2%和+11.8%。
            
                 【乘联会：11月新能源乘用车批发销量 18.0万辆，同比增长 128.6%，环比增长24.8%】乘联会数据，11月我国新能源乘用车批发销量 18.0万辆，同比上涨 128.6%，环比 10月增长 24.8%。今年全国乘用车市场 7-11月增速保持强势态势。这首先是宏观经济和出口市场超预期的回暖。其次是新能源车零售的翻倍回暖态势明显，推动车市走强。11月纯电动乘用车销量 15.0万辆，同比增长 122.3%，环比增长 24.1%；
            
                 插混乘用车销量 3.0万辆，同比增长 166.8%，环比增长 28.9%。
            
                 投资建议：11月我国新能源汽车销量 20万辆超预期，全年产销量有望达 130万辆，明年有望超 180万辆。新势力造车企业销量走强也为自主品牌高端电动化提供了机会，长期继续看好新能源汽车电动化趋势，建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、三花智控、天奈科技。
            
                 风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；
            
                 海外疫情影响持续。
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