万联证券--计算机行业周观点：金融科技监管和反垄断信号持续加强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周金融管理部门对蚂蚁集团提出五项重点业务领域整改要求。上周沪深300指数上涨0.84%，申万计算机行业下跌4.21%，跑输指数5.05pct，在申万一级行业中排名第27位。估值上，计算机板块本周微跌；新基建驱动下，市场中长期向好趋势不变。建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、网络安全、人工智能等高景气度细分领域。
            
                    投资要点：市场监管总局依法对阿里巴巴集团涉嫌垄断行为立案调查：：此次对阿里启动的反垄断调查体现了监管层对于反垄断的强烈决心。
            
                    从短期来看，反垄断的强力措施可能会使互联网巨头的增长速度有所放缓。但从长期来看，反垄断能为中小微企业以及孵化期的初创企业提供更加良好的发展环境，使互联网企业从烧钱买流量的发展模式回归到依靠科技创新发展的正轨，使我国互联网行业孕育出更多有过硬技术实力和突出创新成果的企业。
            
                    工信部表示G5G终端连接量已超22亿：随着5G基站的持续建设，超高清、AR/VR、边缘计算等应用领域将飞速发展，车联网、工业自动化、远程医疗等领域也将迎来重大突破。在工信部的大力推动下，预计5G还将快速扩大覆盖范围，相关应用场景的落地进程速度会进一步加快。
            
                    行业估值高于历史中枢，行业关注度上升：上周日均交易额327.47亿元，交易活跃度上升。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至67.00倍，高于2010年至2019年历史均值55.75倍，行业估值高于历史中枢水平。
            
                    上周计算机板块表现分化：223只个股中，27只个股上涨，196只个股下跌，0只个股持平。上涨股票数占比12.11%。
            
                    投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。
            
                    从2020年三季报看，云计算、人工智能、信创、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第三季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能+金融科技领域个股广电运通、恒生电子、长亮科技、神州信息，云计算+信创领域个股中科曙光，智慧交通+智慧车联领域个股佳都科技、鸿泉物联。
            
                    风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。
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