-联合资信航空运输业研究报告【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    航空运输业属于重资产行业，准入壁垒高，行业集中度高，具有明显的周期性特点，其增长与GDP 增长具有较高的正相关性；
            
                    易受经济波动、安全及突发事件和油价汇率变化等外部因素影响，且受到高铁等其他交通运输方式分流影响。近年来我国航空运输业快速发展，但航空运输规模占我国交通运输市场的比重仍较小，航空运输业仍有较大的发展空间。考虑航空需求的持续性及宏观经济恢复向好趋势，预计航空运输业增长的长期趋势不变。航空运输企业经营获现能力强，行业整体偿债能力仍较强。未来随着我国经济发展、城镇人均可支配收入持续增长，出行需求不断扩大，航空运输业未来将维持增长，行业风险为一般。
            
                    受2020年初爆发的新冠肺炎疫情影响，我国航空运输业暂时结束了持续增长的发展态势；2020年1－9月，行业收入规模、盈利水平及经营活动现金流净额均较上年同期大幅下降，债务负担有所加重。新冠肺炎疫情短期内对航空运输业产生较大负面影响，行业展望为“负面”。部分企业信用风险事件频发和实力较弱的发债主体的信用风险仍需关注。
            
                    整体看，航空运输业风险一般，行业展望为负面。
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