太平洋--电气设备行业周报：新能源装机目标再获能源局提升，孚能与吉利合资建设动力电池工厂【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点： 在近日“中国电力圆桌”四季度会议上， 能源局与会代 表提出 2021年风光新增装机 1.2亿千瓦的目标，再超市场预期。 本 周光伏各环节价格稳定，测算明年上半年硅料产出对比终端组件需 求并不紧缺，硅片受惠年底抢装项目带动，近期单晶硅片需求旺盛， 虽然 12月各家单晶硅片企业发力满产，市场依旧反馈供不应求，维 持高价坚挺的水位；在材料价格居高不下的情况下，明年初组件暂 时仍维持较为坚挺的报价，预期春节后组件价格可能出现松动。新 能源车市场产业链深化合作。动力电池是新能源车最核心的零部件， 车企与动力电池企业正不断深化合作， 今年本田、大众、戴姆勒分 别参股宁德时代、国轩高科、孚能科技。近日孚能与吉利签订协议， 计划成立合资公司建设动力电池生产工厂，预计合资公司和公司合 计产能达到 120GWh。在这一轮汽车电动化浪潮中，我国动力电池 产业已经占据先发优势。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。 新能源汽车： 产业链深化合作。动力电池是新能源车最核心的零部 件，车企与动力电池企业正不断深化合作。今年本田、大众、戴姆 勒分别参股宁德时代、国轩高科、孚能科技。近日孚能与吉利签订 协议，计划成立合资公司建设动力电池生产工厂。
            
                    在这一轮汽车电 动化浪潮中，我国动力电池产业已经占据先发优势。 中游建议重点 关注动力电池和电池材料方向，主要标的： 宁德时代、 当升科技、 恩捷股份、 星源材质、 欣旺达、 亿纬锂能、 孚能科技、 国轩高科等。 新能源发电： 本周光伏各环节价格稳定。多晶硅方面， 各家硅料企 业的库存处于健康水位，国内单晶用料价格基本持稳，测算明年上 半年硅料产出对比终端组件需求并不紧缺，推判支撑硅料价格上扬 力道仍有所限制，春节前仍以企稳走势为主。
            
                    硅片方面， 受惠年底 抢装项目带动，近期单晶硅片需求旺盛，虽然 12月各家单晶硅片企 业发力满产，市场依旧反馈供不应求，各规格单晶硅片短缺情况仍 未缓解，使得本周单晶硅片同样维持高价坚挺的水位。电池片方面， 本周仍在执行已签妥订单，整体价格稳定，近期已经开始商谈一月 份订单，当前买卖双方博弈拉锯中，价格较为混乱。大尺寸部分， 考量大尺寸在发展的初步阶段，现阶段能供给大尺寸的电池片厂家数量仍较少、且产出体量目前尚未大幅度扩张，一月价格将稳定在 一定区间。组件方面， 由于一月底组件材料需要提前备货以因应二 月春节假期，因此辅材价格仍较为坚挺。在材料价格仍高的情况下， 近期各组件厂也陆续规划一月至二月的开工率调整幅度，目前看来 外包代工的订单可能大多都会取消，不少组件厂的自有产能也将出 现一定程度的下降。然而，在材料价格居高不下的情况下，明年初 组件暂时仍维持较为坚挺的报价，然而后续随着需求将较为趋缓， 预期春节后组件价格可能出现松动。
            
                    关注标的： 隆基股份、通威股 份、晶澳科技、 阳光电源、 福莱特、福斯特。 11月风电新增并网容 量达 6.33GW，达到年内单月最高装机量， 2020风电抢装进入高潮， 预计 12月新增装机量将超 11月。《风能北京宣言》提出“十四五” 年均新增装机 5000万千瓦的目标,超出市场预期。 持续看好风机大 型化及海上风电的投资机会， 推荐标的： 禾望电气、明阳智能、 中 材科技、 东方电缆。
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