-联合资信家用电器行业研究报告【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    家用电器行业的发展主要伴随地产行业的周期以及相关政策的刺激协调发展，历经多年，我国已成为世界家电生产和消费大国。近年来，受地产行业增速下行，政策刺激不足等因素影响，我国家电行业销售额和增速有所下降。
            
                    家用电器行业是重要的中游行业，上游承载原材料及相应压缩机、电机、面板、集成电路等零部件制造业，下游为线上和线下市场同时推进。
            
                    中国家用电器行业集中度高，头部企业规模化效益显著，营运资金周转能力处于行业内高水平，具有较强的供应链话语权和抵抗周期能力；发债主体的性质多为地方国有企业和民营企业，级别均在A+~AAA 之间，2020年以来发行债券较集中，且以AAA 级别发行人发行的短期信用债券为主，2021—2022年面临一定集中兑付风险。
            
                    未来，随着房地产后周期类家电产品需求的回暖、整体行业政策刺激和新冠疫情带来的海外订单回流等因素的共振影响，中国家用电器行业整体展望稳定。
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