中国银河--医药行业：国内疫情零星反复，关注回调中的IVD板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件近日，北京、沈阳、大连相继出现确诊病例或无症状感染者，部分地区上调风险等级。
            
                    国内疫情大面积爆发概率较低，病毒检测需求上升国内疫情零星反复，北京、沈阳、大连等地相继出现确诊病例或无症状感染者，相应地方政府及时启动战时机制，对相应场所及周边小区采取封闭隔离措施，并及时对相关人员进行核酸检测，加上之前积累的疫情防控经验，国内疫情大面积爆发的概率较低。但疫情零星反复，疫情防控力度再次加大，将推动病毒检测与医疗防护设备需求上升。
            
                    当前IVD板块受到多重利好海内外抗疫叠加海外试剂出口，增量弹性较大；行业发展持续受到国家政策扶持；受益于进口替代，高端医院市场有望争取份额；分级诊疗等强基层政策引导下，中低端医院市场有望持续实现放量；短期内不受负面政策影响。近年来医保控费力度大，医药行业各个领域均有所波动，但 IVD 领域尚没有全国性的集采降价方案出现。
            
                    投资建议考虑到四季度国内医院整体复工进一步好转，医院诊疗量回升使得检验试剂的销售逐渐正常，叠加海外疫情蔓延带来的试剂出口及国内疫情防控的新冠检测需求，预计四季度 IVD 板块业绩开始恢复或高于正常增速增长，整体业绩也将持续好于医药行业平均水平。
            
                    风险提示国内疫情失控的风险，国际局势紧张导致贸易管制的风险等
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