长城证券--通信行业周报2020第38期：十年期5G中低频段许可证获颁，运营商5G建设稳步推进【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    5G建设方兴未艾，我国5G投资强势显著高于全球，基站建设截止10月已开通超70万站，推进速度远超全球水平，2020中国电信设备厂商全球市场份额持续扩大，5G肩负支持数字经济以及驱动自主ICT以及底层芯片技术重任，作为新基建重点有望持续受益。建议持续关注5G产业链核心受益标的包括核心通信设备商中兴通讯、烽火通信，5G光模块龙头光迅科技、以及相关公司华工科技等。此外5G作为新基建的重点，预计相关5G原生应用的扶持政策将相继推出，建议关注5G消息龙头梦网集团、高速宽带连接模组龙头广和通等。
            
                    十四五规划要求坚持创新的核心地位，预计加大对包括5G、人工智能、大数据在内的“新基建”投资。云计算作为国家“新基建”战略的重要一环，有望打开行业高速发展新篇章，产业链上下游厂商有望充分受益。此外，各地方IDC政策相继出台促进数据中心产业快速健康发展，强烈推荐资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署的奥飞数据，相关公司还包括深度绑定阿里等巨头，业务增长性确定的数据港（未覆盖）。此外，受疫情的全球影响，海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力，数据中心升级进度或将加快，相关设备端及上游器件全面开启向上趋势。强烈推荐数通及无线业务稳健增长，软硬一体布局云方案的星网锐捷，IDC&5G散热龙头英维克；相关公司还包括持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技（未覆盖），数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份（未覆盖）。此外，云计算赋能万物互联，强烈推荐智控龙头拓邦股份。
            
                    全球贸易争端叠加疫情，关键产业链国产化替代进程加速，强烈推荐北斗产业链以及军工通信龙头海格通信，强烈推荐国内石英材料行业龙头企业，有望直接受益于航天航空、半导体、光通信行业景气上行的菲利华。另外，相关公司还包括十四五驱动的军工信息化行业机遇，包括指挥控制系统龙头科思科技等。
            
                    风险提示：中美贸易风险叠加全球疫情蔓延，原材料供应或将紧缺，产品出口压力较大；美方对华为等高科技企业进行压制，通信及半导体产业链或将面临挑战；5G专网推广进程不及预期，价值无法如期变现；运营商资本开支不及预期。
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