安信证券--非银金融行业2021年度策略报告：春暖花开，否极泰来【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    表现回顾： 2019年以来，券商股在四个季度中存在绝对收益，但从相对收益视角看， 2020年券商股相对于沪深300和创业板指均没有相对收益。
            
                    7月份以来券商股最新整体估值基本在2xPB以上。截至2020年12月25日，券商股整体估值为2.00xPB（MRQ），估值中值为1.89xPB（MRQ）。
            
                    从个股估值角度看，次新股和特色券商股估值较高，龙头券商中信证券估值领跑头部券商，达到2.02xPB，为券商股的估值锚。
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