国开证券--环保行业：新版危废名录助力行业加速整合【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 近日，生态环境部、发改委、公安部、交通运输部和卫健委修订发布了《国家危险废物名录（2021年版）》。新版《名录》共计列入467种危险废物，较2016年版《名录》减少了12种；新增豁免16个种类危险废物，豁免的危险废物共计达到32个种类。新版《名录》对危险废物的表述更加精确，提升了准确性，推动了危险废物管理的精细化；同时新增豁免一批危险废物，从水泥炉窑的协同处置，拓展到污水处理厂、一般固废处置填埋场、生活垃圾填埋场等，增加了末端处置端口，进一步降低企业危险废物管理和处置成本，促进危险废物的循环利用。
            
                 《2019年全国大中城市固体废物污染环境防治年报》数据显示，2018年全国危废利用处置产能达1.02亿吨，危废实际利用处置量为2697万吨，危废企业产能利用率仅为26.41%，有效利用率低下主要是部分危废企业实际处置能力与牌照量不匹配，导致处置利用供需不平衡所致。此外，从危废处置方式的占比来看，2013-2018年，无害化处置危废占比始终低于30%（2018年27.61%），仅2017年达到31.88%，行业无害化处置的产能和实际处理量较低，危废无害化处置市场空间较大。
            
                 2020年9月实施的新固废法明确提出减量化、资源化和无害化的原则，对危废处置的资质和收集转运提出明确要求，进一步加强了行业准入壁垒，未来具备核心技术实力和高效运营能力的危废企业将率先受益，行业整体将趋于规模化和专业化。
            
                 投资建议：目前危废处置产能利用率较低，供需缺口明显，无害化处置市场空间较大，固废法为危废行业提出明确的发展要求，在政策和监管的共同推动下，行业有望进入整合期，建议关注危废处置行业龙头东江环保及布局大固废的高能环境。
            
                 风险提示。政府政策推进不达预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险。
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