财富证券--电子行业：景气与创新共振，消费电子空间广阔【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    电子行业 2020年回顾：2020年 1月 1日至 12月 15日，申万电子板块涨幅为 33.72%，电子各板块中，半导体上涨 60.30%，光学光电子上涨 12.78%，元件上涨 31.14%，电子制造上涨 35.25%，其他电子上涨 37.25%。沪深 300指数上涨 20.71%，电子行业跑赢沪深 300指数13.01个百分点。
            
                    5G手机：换机需求有望持续两到三年。从国外来看，新型冠状病毒的恐慌和全球经济放缓将限制今年 5G智能手机的销量，全球 5G手机的渗透率将从 2019年的 1%提升至 2020年的 15%。随着海外疫情逐步受到控制，国外基站建设逐步推进，国外智能手机换机需求有望到来。
            
                    无线充电：发展条件逐渐成熟。目前，无线充电在消费电子充电协议，发射端发展方向，接收端磁性材料、充电速度和充电场景上均取得了不小的突破，5G 的未来和无线充电扩展相吻合，市面上有超过 50%的 5G智能手机具有 Qi 认证的无线充电功能，随着条件逐渐成熟，我们相信无线充电渗透率持续提高。
            
                    智能手表：续航和健康监测问题已较好解决。目前，智能手表的两大核心问题——续航和健康监测问题均得到了较好的解决。2020年疫情导致消费者对健康监测的需求更加强烈，众多厂商近期纷纷发布新款智能手表产品，市场上有多款优秀的智能手表产品供消费者选择，智能手表有望迎来爆发时刻。
            
                    我们认为 5G+国产创新的主逻辑在今后的几年内会一直存在。国内电子产业链有望从附加值较低的组装制造业务向具备高附加值的核心零部件渗透。因此，我们给予电子行业“领先大市”的投资评级。2021年我们重点看好消费电子行业。我们建议持续关注鹏鼎控股（002938）、信维通信（300136）、立讯精密（002475）、京东方 A（000725）、环旭电子（601231）、蓝思科技（300433）。
            
                    风险提示：技术发展不及预期，公司经营不及预期，宏观经济风险。
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