安信证券--煤炭行业周报：寒潮支撑补库需求，后续关注进口煤变化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    动力煤产地价格持续上涨： 截至 12月 31日，主产地煤价持续上涨， 据煤炭资源网，山西大同地区 Q5500报收于 558元/吨，周环比上涨 18元/吨，陕西榆林地区 Q5800指数报收于 551元/吨，较上周上涨 11元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500报 498元/吨，较上周上涨 17元/吨。 港口库存小幅上升。 港口方面，据 Wind 数据， 12月 25日，重点港口 （国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为 954.9万吨，环比上升 35.2万吨。 寒潮支撑补库需求，后续关注进口变化。 据煤炭资源网， 供给方面产 能完成以及检修停产煤矿增加，元旦假期煤矿停产 1-2天， 煤矿开工 下降，整体供应日趋紧张， 库存降低。 但下游需求不减， 寒潮来临， 全国大范围气温骤降，局面供电和居民保暖需求持续增加，加速电厂 去库存速度， 电厂补库存较为迫切， 港口低库存导致终端对高煤价的 接受度提升。 但同时要注意 2021年 1月进口煤将获得新的配额，或对 国内供给形成补充， 缓解国内供给紧张局面， 需密切关注进口煤的变 化。
            
                    焦炭价格本周上涨： 据 Wind 数据，截至 12月 31日唐山二级冶金焦 报收于 2390元/吨，周环比上涨 100元/吨；临汾二级冶金焦价格报收 于 2220元/吨，周环比上涨 100元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价 格为 2650元/吨，周环比上涨 100元/吨。 高需求，低供给，焦炭价格保持强势。 据焦联资讯，本周第十一轮涨 价落地，累计涨幅达 600元/吨。供应方面， 主产区淘汰落后产能工作 以及由天气导致的环保限产严格执行，其中山西吕梁地区部分焦化企 业限产 20%-50%。需求方面，钢厂高炉开工维持高位，厂内焦炭库存 处于中等偏低水平，另外也有个别钢厂为春节做准备开始储备焦炭。 综合来看，焦炭需求仍然较好，供给处于偏紧状态，支撑焦炭价格保 持强势。
            
                    港口焦煤价格平稳，产地焦煤稳中有升： 据 Wind 数据，截至 12月 2日京唐港主焦煤价格为 1650元/吨，周环比上涨 30元/吨。截至 12月 31日澳洲峰景矿硬焦煤价格为 114.5美元/吨，周环比上涨 1元/吨。 产地方面，据煤炭资源网，本周 CCI 山西低硫周环比上涨 12元/吨， 山西高硫周环比上涨 40元/吨。
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