-房地产行业地方政府与城投企业债务风险研究报告：湖北篇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 近年来，湖北省经济总量及人均 GDP 位于全国中上游水平，虽然经济增速及固定资产投资增速略有放缓，但产业结构持续优化，经济发展态势良好。湖北省一般公共预算收入位于全国中上游，一般公共预算收入稳定性强，但财政自给能力较弱。截至 2019年底，湖北省政府债务余额位居全国第 11名，政府负债率及政府债务率均相对较低，分别位居全国第 8名和第 13名，债务负担可控。
            
                 从地市层面看，湖北省各地市州经济发展水平及财政实力差异明显，武汉市的经济发展水平和财政实力处于绝对领先地位，襄阳市和宜昌市次之，整体呈“一主两副、多点支撑”的格局。近年来，湖北省大部分地市州政府债务余额呈上升趋势，但地方政府债务负担较轻。
            
                 从企业层面看，湖北省发债城投企业区域集中度较高，主要分布在武汉市、襄阳市、宜昌市、黄石市等地。从级别分布上看，经济及财政实力强的“一主两副”区域城投企业整体信用资质较强；其他区域的城投企业信用资质相对较弱。2019年，湖北省发债城投企业债务负担有所加重，各地发债城投企业短期偿债能力指标有所弱化。从偿债压力来看，宜昌市、孝感市及荆门市的城投企业未来三年集中到期债券规模大，黄石市及武汉市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/GDP 的比值较高，黄石市、宜昌市、黄冈市和十堰市地方政府财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程度相对较低。存在集中偿付压力和地方政府债务负担较重区域城投企业的信用风险需加以关注。
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