中泰证券--2020年疫苗行业及批签发总结：大品种时代，HPV疫苗、13价肺炎疫苗首批国产化上市【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    重磅产品批签发上量快，HPV 疫苗、13价肺炎疫苗首批国产化上市。（1）HPV 疫苗：合计获得批签发1543万支，其中GSK 2价苗69万支，默沙东4价苗722万支，默沙东9价苗507万支，厦门万泰沧海2价苗246万支。按照3品类的中标价测算，HPV 疫苗合计批签发金额超过135亿元。
            
                （2）13价肺炎疫苗：合计批签发1089万支、接近翻倍，国产获批后快速放量。辉瑞的13价肺炎疫苗批签发642万支，沃森生物批签发447万支。
            
                    按照预充包装的较高中标价测算合计超过70亿元。（3）肠道病毒EV71疫苗：合计批签发1551万支，其中昆明所批签发698万支（占比45%），武汉所批签发684万支（占比44%），北京科兴批签发170万支（占比11%）。
            
                    按照3个企业的中标价测算，合计约28亿元。（4）轮状病毒疫苗：合计批签发1080万瓶，其中兰州所单价批签发681万瓶，默沙东五价批签发399万瓶（占比37%）。（5）带状疱疹病毒疫苗：GSK 独家，2020年6月正式在中国获得批签发，全年批签发165万支、批签发金额约26亿元。
            
                    Hib 联苗、四价流感疫苗等逐步成长为消费型大品种。（1）b 型流感嗜血杆菌疫苗（Hib）及系列联苗：康泰生物四联苗批签发556万瓶（占Hib系列疫苗比重24%），赛诺菲五联苗批签发630万瓶（占Hib 系列疫苗比重27%）。Hib 疫苗单苗批签发1115万瓶，单苗及联苗合计批签发约2301万瓶。（2）流感疫苗：新冠疫情催化流感疫苗认知度持续提升，合计批签发5765万支、接近翻倍。其中，四价流感疫苗批签发3358万支，占比达到58%。华兰生物是流感疫苗市场的绝对龙头，整体批签发2315万支、占流感疫苗批签发比重超过40%；其中绝大多数是四价流感疫苗、批签发2062万支，占整体四价流感疫苗批签发的61%。（3）23价肺炎疫苗：受新冠疫情教育及新增厂家，合计批签发1739万支、历史最高。其中沃森生物批签发574.5万瓶（占比33%），康泰生物批签发408万瓶（占比23%）。（4）狂犬疫苗：合计批签发7860万支，折合约1572万人份，达到历史较高水平。主要生产企业是辽宁成大和宁波荣安的Vero 苗，老牌厂家广州诺诚停产，2020年2家企业合计批签发占比约71%。人二倍体狂苗独家成都康华生物在完成技改后产量逐步提升，2020年批签发370万支。（5）水痘疫苗：批签发继续上升，年批签发量在2758万瓶。生产企业主要是长春百克、长春祈健以及上海所，三家主要生产企业合计占比92%。
            
                    2020年国内新冠肺炎疫苗、四价流感疫苗等多品种获批上市。2020年12月31日北京所的新冠病毒灭活疫苗获附条件批准上市，成为第一支国产新冠病毒疫苗。此外，2020年四价流感病毒疫苗、人用狂犬病疫苗（Vero细胞）等多个大品种获批上市。
            
                    投资建议：创新型疫苗进入集中获批放量期，行业进入快速发展时代。看好新产品推动的智飞生物、康泰生物、康华生物、万泰生物、华兰生物等。
            
                    风险提示：监管政策趋严的风险，同业产品出现质量问题的风险，新产品研发进展不及预期的风险，市场推广不及预期的风险 。
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