开源证券--通信行业深度报告：5G网络2B/2C端应用齐头并进，普及有望超预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    我国5G应用开展主要以2B端专网应用为主，2C端并行，5G基建全球领先，维持对通信“看好”评级
            
                    根据工信部数据显示，目前我国5G流量组成中约80%由2B端组成，20%由2C端构成。在我国基站尚未完全深度覆盖情况下，以范围较小、结构相对简单、应用途径较广的专网作为5G商用切入点为我国现阶段的主要发力方向。随着中国联通5G跨域物联网在三一智矿开通、中国移动助力打造海尔智慧工厂、中国电信助力中国航发南方公司企业效率提升、广电700M电力专网在陕西建成，我国四大运营商5G专网项目皆成功落地，预计未来将持续拓展。我国互联网公司基于云游戏、车联网及大视频的尝试及运营商对于5G消息的推广将使得5G应用不断升温。基于我国5G基站部署持续高景气，700打底网给5G“好用”带来质的飞跃，5G终端数量持续突破，维持对于通信行业的“看好”评级。
            
                    韩国依托丰富的内容资源发展5G2C端应用，中国5G应用有望后来居上
            
                    目前欧洲、日本、美国等5G建设及应用均不成熟，韩国于2019年4月成为首个5G商用的国家，其5G主要发展策略为依托本国较充足的内容资源不断丰富2C端应用拉动2B端行业应用。韩国运营商在2C端思路类似，以内容优势提升客户粘性，其中LGU+公司依托其5G在首尔的高覆盖率推出AR及大视频回放等5G应用，使得用户可以在足不出户的情况下完成与女明星约会、从不同角度观看高尔夫及棒球赛等活动，完成5G用户数的较快速度提升。凭借人口资源优势，中国将成为全球5G市场大国，市场规模是韩国所不能比拟的。5G技术方面，华为、中兴通讯是全球通讯设备排名前四厂商，并在5G专利上遥遥领先，在政策、市场等利好因素驱动下，中国5G应用有望后来居上。
            
                    投资建议：静候700M，5G迎来可用到好用变革，看好2C/2B应用发展
            
                    随着运营商三期集采临近，进一步加大5G基站的建设力度可期，5G的网络覆盖质量将更好，5G“好用”再加速。随着重启5G的设备采购及5G频率重耕带来网络质量的质变，我们认为5G应用板块有望迎来一轮反转行情，相关公司业绩的增速将是考察个股表现的关键因素。推荐标的：光芯片仕佳光子（688313），专网佳讯飞鸿（300213），物/车联网移远通信（603236）、广和通（300638）、移为通信（300590），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），5G消息梦网集团（002123），IDC科华恒盛（002335）、英维克（002837）、佳力图（603912），5G消费终端小米集团（1810）。
            
                    风险提示：5G建设不及预期风险；中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展。
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